720亿将是派息巅峰? 澳股分红盛宴恐遇拐点

核心提示：今年二月的澳股财报季给投资者带来220亿澳元的分红额，2017财年澳交所股息洪流有望创出历史极值的720亿澳元，当下要问的关键问题是这种趋势是否如市场评论家所担忧的：处于拐点时刻?

ACB News《澳华财经在线》4月12日讯 据预测，截至到2017年6月的财季澳洲公司分发的股息额将创出历史新高，这对于投资者意味着什么?

ASX200股指中的金融、工业与大宗商品股是分红主力军，对他们中的大多数而言，今年6月都是2016/17财年末。据瑞士信贷估计，这些公司的年度总股息额有望超过720亿澳元。

这要高出2015年的峰值680亿澳元，当时澳大利亚的大型上市公司将高达73%的盈利用于分红。

一些市场评论家质疑澳股的高分红水平是否能够维持。“澳洲的顶级公司可能会‘卡在’分红漩涡中抽身不得”，全球性股票基金Columbia Threadneedle的投资组合经理克劳恩(Jonathan Crown)如是说。

克劳恩表示，“关于澳洲经济的担忧越来越多，很多人都在猜测这个国家是不是会走向衰退”。

Perennial基金的执董莫雷(John Murray)——和其它大多数评论家一样更为乐观些。但是他也指出，企业争相提高对投资者的分红，这种趋势值得注意。

他提到联邦证券(CommSec)的研究结果：2017前半财年澳股的综合分红水平同比攀高了6%，而89%的公司(135家中有120家)支付股息，其中又有69%提高分红额。

“股息持续派发，对股东来说是很棒的事情，但一家公司到底应该将多少钱用于派息，多少用于再投资，这是值得探究的话题”。

莫雷质疑，近年的趋势可能接近反转，暗示市场将现拐点。因为利率环境在变化，其它因素也在鼓励这种拐点的出现。不过，他认为高分红的理由可以理解：公司们之所以不再投资，是因为营业收入看起来持续疲软。

晨星澳新地区股票研究部主管沃恩斯(Peter Warnes)也持相同观点：“商业信贷增长并不强劲，这说明企业不愿意贷款(实现业务扩张)。每个人都看到了这些公司没有投资……那么这些资本必须有地方去，所以股息就上来了。”

沃恩斯指出，澳洲公司的增长性资本支出低于趋势水平，现金堆积，负债水平较低——资产负债表可以说很好。可以看到股票回购与资本回报都在增多。”

高水平的分红付息是澳交所的旗帜性特点之一。2月中期财报季过后的整个三月份到四月，总共有220亿澳元股东分红陆续发放。大盘股中高分红情况尤其突出。其中，联邦银行(CSL)股息总额是34亿，澳洲电讯Tesltra是18亿澳元，必和必拓是17亿，西农集团约12亿，力拓在本周五分红，股息总额7亿澳元。

据联邦证券(Commsec)对今年分红季的密切跟踪，截至到4月6日，ASX200股指股息收益率最高的十大个股是：

晨星澳新地区股票研究部主管沃恩斯(Peter Warnes)表示，“你可能会说，股息支付比率在膨胀，但这是经济大环境下的自然发展。我们是否处于拐点，是当下很关键也很重要的问题”。

“实际上，2010年以来企业就不再投资了……他们在削减债务，付高分红，进行资本管理”。

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