5分钟看完巴菲特股东大会（6小时极简精华版）

没投谷歌是蠢，投亚马逊是价值投资转向？要不要增持苹果？5G怎么投？会不会投腾讯阿里？可能大举投资中国？比特币玩什么套路？小朋友怎么了解人性？

北京时间5月4日晚间，全球投资人一年一度的盛宴召开！在将近六小时的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会上，巴菲特和老搭档芒格回答了投资者的50多个问题。

华尔街见闻在此为大家了总结了本次股东大会问答看点精华，我们一起来看看。

01

身体是革命的本钱

今年巴菲特将满89岁高龄，芒格已95岁，有人开始担心，今年可能是两位老人最后一次集体亲自主持股东大会。

看到两位老爷子神采依旧，大股东大会上花了6个多小时，滔滔不绝回答投资者问题，见闻君真正明白了什么叫“身体是革命的本钱”！

一位华裔年轻人问，现阶段最珍视什么？芒格立即自嘲说，当然是想活得久一些。巴菲特也说，时间和爱都是金钱买不到的，因为时间不多了，所以要做自己喜欢的事。

02

将在中国做大部署

大会开始前，巴菲特向记者透露，有些中国企业很有趣，遇到好的项目会投。

巴菲特：中国是个大市场，我们喜欢大市场。伯克希尔已经在中国做了很多，但是还不够，未来15年内也许会做一些大的部署。

芒格：我们已经在中国进行了购买，之后还将购买更多，不过现在还不能说。

03

苹果股价太贵了

巴菲特：很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但苹果股价太贵了，希望更便宜一点，这样就能买到更多。支持苹果的股票回购计划，可以增加伯克希尔的持股价值，而且苹果自身是很好的业务。

芒格补充道，他的家人最喜欢苹果设备，最后一个放弃的东西才是苹果。

04

投资亚马逊不改价投理念

巴菲特：我一直以来是亚马逊的粉丝，我一直没买亚马逊的股票，简直是个傻瓜。

上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。

05

错过谷歌是巨大失误

巴菲特和芒格都认为，他们最大的遗憾之一就是没有购买谷歌母公司Alphabet的股票。

芒格：由于亚马逊CEO贝索斯是”创造奇迹的人”，所以他原谅自己错过投资亚马逊，但不购买谷歌股票是一个很大的错误。“我们只是坐在那里吮吸我们的拇指。我们感到很惭愧。”

06

1000亿美元回购何时发生？

巴菲特：回购规模不是持现规模决定的，如果股价低于内在价值，会毫不犹豫回购，当然不会短期买1000亿美元那么多。如果回购量很大，会在B股上买更多，买B比A可能性大。

07

卡夫亨氏还是好公司

芒格：问题不在于他们减少研发，而是他们对最近一次收购投入的资金有点过多。

巴菲特：卡夫亨氏还是好公司，卡夫亨氏挣的钱比卡夫和亨氏各自六七年前的多。当时花近50亿美元持股卡夫付出价格过高了，尽管卡夫亨氏整体的盈利能力和近70亿美元的有形资产都是不错的。

08

看好页岩油产地

巴菲特：之所以对西方石油投资，就是因为看好页岩油产区二叠纪盆地。美国目前原油日产量1200万桶石油，其中400万桶来自二叠纪盆地，“这令人难以置信”。

09

不担心特斯拉进军车险

巴菲特：一个汽车公司进军保险业务成功的可能性，就好比一家保险公司开始进军汽车领域。车险行业并不容易经营，对于保险业务来说，更担心的是最大竞争对手Progressive公司。

10

接班人是谁？

对于这个问题，巴菲特今年再度选择回避，没有给出接班人的明确答案。他说：“你不能找到两个比Greg和Ajit（两位副董事长）更好的运营经理。他们的成就非常棒。”

11

比特币是赌博设备

股东大会举行前，巴菲特向媒体表示，比特币是一种“赌博设备”，不生产任何实质性的东西，比特币那点有限的用处和欺诈活动有关。

股东大会上，巴菲特称“买比特币就是在那种标着0、00的东西上砸钱。比特币其实就是点燃你们赌博的激情。”“做比特币的人都是数学上不怎么灵光的，他们绝对不会赚太多的钱。”

去年的股东大会期间，巴菲特就曾抨击加密货币，称它不会有好下场，属于没有生产力的资产，它的价值取决于有没有更多人接盘，还把比特币比作“老鼠药”。

12

人性怎么帮助投资？

一个11岁的中国男孩问，巴菲特曾说过，随着年纪增长，越来越理解人性，能不能解释下，了解人性的差异怎么帮助提高投资。

巴菲特：我不是人类行为方面的专家，“我们不能靠读书去学这个，不管智商多高”，必须要通过更多的阅历，更多积累去学。人越老阅历越多，慢慢可以看出人性的一些东西。

芒格：记得李光耀说，看看什么有效，然后就去行动。这一个非常简单的宗旨。

13

什么投资最有趣？

巴菲特：以前买过一家鸭子俱乐部的一股，他们总共有98股，后来有人发现他们的地底下有石油，股价就从100美元涨到2.92万美元，可惜后来他们把股票都卖给了石油公司，不然股价可能几百万美元了。

芒格：小时候曾经用1000美元买股票，股价很快涨了30倍，但他在涨了5倍的时候就卖了，他错失的投资是他真正投资的五倍。

14

AI对人类工作影响？

巴菲特和芒格都表示并不担忧自动化对人力工作的侵蚀。

巴菲特：如果对一个200年前的人说，有90%的农业岗位将被消灭，对方会觉得糟糕透顶。但是时代总会变化，企业想尽办法提高效率，可能用自动化来取代人工，但总能找到机会来雇佣更多人。

15

为什么不投指数基金？

巴菲特：都投资指数基金会让公司更容易受到股票市场的冲击，变得不够灵活。

芒格：对于持有大量现金这点，我们做的显得更保守，这样做是合适的。伯克希尔不会犯哈佛基金那样的错误，在市场高点的时候进行大规模投资。

16

不会冒然投资科技公司

巴菲特：我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。

有些公司已经丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些有强劲护城河的公司，会拓展公司的信心圈（circle of confidence），但也会待在自己的能力圈里。尽管这有时候会犯错误，但我和芒格不会冒然进入一个新领域。

17

48只股票中有45只上涨

在股东大会开始前，伯克希尔·哈撒韦公布了2019年一季度业绩。

由于股票投资收益明显好于预期，伯克希尔一季度总利润216.6亿美元，远高于去年同期的净亏损11.4亿美元。其中股票投资赚得155亿美元，对金融衍生品的投资赚得6.08亿美元。

巴菲特表示，这得益于标准普尔500指数成份股今年来上涨了15.98%，与此同时，在他持有高达7000亿美元的投资组合中，48只股票中有45只股票上涨，这几乎抵消了自己在去年第四季度的投资败笔。

18

如何看延迟满足？

巴菲特：及时享乐也是种方式，省了钱买30年国债也赚不到多少。如果你能让家庭现在享乐，而不是存在钱包里也不是不可取。所谓延迟满足不是说不提倡去做，但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。