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视频 | 澳洲蓝筹股,真的够“蓝”么?

2019-06-28 来源: 澳财网 原文链接 评论0条

视频 | 澳洲蓝筹股,真的够“蓝”么? - 1

2019年上半年即将过去,虽然澳股大盘持续走高,而澳洲宏观经济数据却并不乐观。包括澳大利亚在内,全球经济增速下滑。加之各种风险因素丛生,市场波动较大。许多投资人更趋向于谨慎。

华人投资者来到澳大利亚,往往先看房产,再看股票。由于对澳洲股市不熟悉,蓝筹股通常是投资者首先会考虑的投资方向。那么澳洲的蓝筹股,真的如一些人认为的那样:可以“躺着”收分红,收获稳健的投资回报吗?2018-19财年即将迎来尾声,下一个财年是否应当改变一些投资策略?

博满金资首席分析师魏睿昊先生在本期《澳财聚焦》节目中,为投资人们解析澳洲蓝筹股,并对新财年的投资方向给出建议。

澳财聚焦

主持 : Blair Sun  以诺

撰稿:Shadow Wu 邬颖茹

嘉宾:Julius Wei 魏睿昊

视频编辑:Owen Yuan 袁文

什么是澳洲的蓝筹股?

“蓝筹(Blue Chips)”一词源于西方赌场。在赌场中,有三种颜色的筹码,其中蓝色筹码最为值钱。顾名思义,蓝筹股指的正是在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、交投活跃、具有稳定且较高的现金股利支付的大公司股票。

魏睿昊指出,蓝筹股的流通盘和总股本较大,在市场上权重较大,流通性较好。通常股票价位不会太高,股价波动幅度也相对较小。

在澳洲股指中,有一最“窄”的股指——澳股S&P(标准普尔)ASX 20,是由澳大利亚证券交易所(ASX)上市的20支成分股公司的市值计算而出。ASX 20每三个月进行一次检查,以确保在S&P ASX 20指数所包含的20家上市公司实际上是市值最大的20家公司。

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截至2019年6月,这20家最大的ASX上市股票,在澳大利亚股票总市值的占比超过50%。所有公司都具有高流动性,因此被视为“蓝筹股”。而ASX 20指数也被称为“蓝筹股指数”。

目前有一个交易型开放式指数基金(ETF)跟踪该指数的表现:iShares S&P / ASX 20(ILC)。

蓝筹股不够“蓝”

尽管ASX 20的20家公司在澳洲市场权重很高,但在魏睿昊眼中,它们还是不够“蓝”——投资者并不一定能从对它们的投资中获得较高收益。他阐述了以下几点原因。

澳洲蓝筹股行业“翘脚”严重

可以看到,按全球行业分类标准(GICS),澳洲这最大的20家蓝筹公司代表了8个行业。但魏睿昊认为,它们较为缺乏多样化。

截止今年5月31日,在这20家公司中金融业有7家,占该指数权重46.5%,远远大于基础材料类(以矿业公司为主)股票18.7%的占比。哪怕是经过了皇家委员会的审查,金融业的比重不减反增,相较2017年3月的约46%,还上涨了0.5个百分点。

此外,占比第3位的医疗保健类事实上只有CSL一家独大。如果将金融、矿业和CSL加在一起,已经占到ASX 20总市值的75%左右。而在全球越来越受到关注的信息科技(IT)类企业一个也没有。

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如果比较同样为“蓝筹股指数”的美国的道琼斯工业平均指数(DJIA,以股价加权平均计算所得)的30支成分股,就会发现,其公司的组成分布相较澳洲要均衡得多。工业类和IT类是DJIA指数重要的成分板块。包括:苹果、微软、英特尔、IBM、思科等在内的IT企业都是DJIA指数的重要组成部分。

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截至2019年6月,这20家最大的ASX上市股票,在澳大利亚股票总市值的占比超过50%。所有公司都具有高流动性,因此被视为“蓝筹股”。因此,ASX 20指数也被称为“蓝筹股”。

目前有一个交易型开放式指数基金(ETF)跟踪该指数的表现:iShares S&P / ASX 20(ILC)。

澳股总体体量偏小

根据福布斯最新公布的“2018年世界最大的上市公司”排名,对于全球上市公司市值的评估,澳洲市值最大的蓝筹股公司——澳洲联邦银行(Commonwealth Bank)也只能排名到79位。它也是澳洲唯一一家排名进入全球100位的上市公司。

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魏睿昊说,这主要由于澳洲经济本身在全球经济的占比有限。在澳洲是大盘股,如果在全球范围看,有可能成为中盘股。尽管可能有能力抵御国内经济风险,但对国际经济局势的变化,其抗风险能力就可能不高。

在澳洲蓝筹股中占比最高的金融股,主要就是四大银行——澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank)、西太平洋银行(Westpac Banking Group)、澳新银行(ANZ)和澳大利亚国民银行(NAB)。它们的主要业务都在澳洲本地,全球化业务能力有限。但由于本地市场体量也有限,它们的周期性就较强。就全球银行业股票来看,澳洲四大行的股价波动较大也较频繁。

蓝筹并非永远蓝筹?澳股却有些一成不变

蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降,蓝筹股的排名也会变更。据美国《福布斯》杂志统计,1917年美国道琼斯的100家最大公司中,目前只有43家公司的股票仍然在蓝筹股之列。而当初“最蓝”、最受关注的铁路股票,如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。

澳洲市场却并非如此。

1917年排名前10位的公司中,有6家在2017年底仍处于前10名,还有2家仍位居前200名(见下图)。相比之下,1917年美国排名前10位的公司中,只有一家今天仍然排在前十位。事实上,与其他主要股票市场相比,澳大利亚的上市公司“年龄”较大:按市值加权,今天澳大利亚的上市公司平均为105年,而日本为77年,美国为82年,英国为95年。

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分红能力有限,未来受冲击可能性大

许多人投资蓝筹股,主要看它们较为稳定的回报。然而,魏睿昊认为,在目前的市场情况下,投资澳洲蓝筹股的回报可能不如投资者的想象。

因为澳大利亚的主要蓝筹股公司过于集中在特定的行业,从全球的趋势和潮流来看,这些行业可能未来在经济当中的重要性会减弱。在美国或中国股市中,科技股占比越来越重,而不完全是银行“统治”大盘。此外,中、美或欧洲都有很多大型制造公司,而这都是澳洲不具备的。

在澳洲市场较有影响力的矿业,由于受国际大宗商品价格影响,股价波动一直较大。

虽然ASX 20的股息收益率达到6.2%,超出澳股大盘ASX 200的5.44%,似乎有较好分红。但由于行业过于集中,这些蓝筹股未来的收益趋势会有所变化,目前的年收益率甚至略低于ASX 200。

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如果以中长期,尤其是中期作为投资周期,魏睿昊并不推荐澳大利亚蓝筹股,特别是银行股。他认为,银行业务未来受冲击的可能性较大。在他看来,澳洲正在经历经济大变革,未来一段时间内,经济增长速度将不会太快。几乎是跟宏观经济走势一致的银行股,未来发展阻力很大。

与其紧盯蓝筹股

不如着眼更开阔的行业领域

魏睿昊表示,对于普通投资者来说,长期趋势难以预测,但短期变化却可以捕捉。从投资角度而言,可以着眼于目前澳洲市场比较明显的趋势。

一个方向是科技浪潮。科技浪潮在美国和中国这两大经济体已得到印证。但澳大利亚的经济发展和行业变革的速度,往往有些落后于北半球大经济体。所以,在澳洲,信息科技公司的大发展似乎刚刚开始。

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魏睿昊建议,澳洲的投资者可以把目光放到科技股上。美国有FAANG,中国有BAT,而澳洲现在又WAAAX,即目前澳洲市场上最大的5家科技公司。(如果想进一步了解WAAAX,可以阅读澳财网往期文章:《澳财有道|8年涨400倍,澳洲科技牛股组合WAAAX横空出世!

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近几年,不仅许多澳洲科技公司不断发展壮大,不少海外的科技公司也纷纷来澳洲上市,因此使得澳洲科技板块的增长迅速。

另一个方向则是医疗健康板块。由于老龄化情况日益严重,包括美国在内的全球主要经济体,医疗保健产业近年发展迅速,在经济中占比也越来越重。相同的情况正在澳洲发生。

不过,魏睿昊也表示,并非要找那些突然间暴涨的小盘股。在以上提到的板块中,也存在一些业务能力扎实、利润回报丰厚的中盘股。总之,投资“朝阳产业”,有可能投资的就是未来的蓝筹股。

当前经济局势下

中国投资人在澳如何进行资产配置?

新兴行业的发展,不会立即反应在股市的变动中。对于中国投资人如何参与到这些行业的投资中,魏睿昊指出,股市并非唯一选择。

事实上,许多相关的优质项目并非上市资产,而是风险投资基金或私募股权在参与投资。他建议,投资眼光可以放得更宽泛些,要懂得风险控制和资产分配,以多样化的投资选择打造资产组合。

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