澳财有道｜未受“财务造假”流言影响，富邑红酒(TWE)发布强劲业绩财报

知名红酒品牌Penfolds（奔富）的所有者、澳大利亚最大的红酒公司富邑（Treasury Wine Estates，ASX：TWE）最新发布的财报显示，受益于亚洲市场消费者进一步向高端红酒市场转移，公司在该市场的盈利增长也是“水涨船高”，全年销售增速更是创下历史最快水平，期末派息同比增加18%。

澳财网特约评论员、博满金资首席执行官高松谕对富邑的财报进行了评论。

富邑首席执行官Mike Clarke说道：“在旗舰品牌Penfolds的带领下，公司提高价值链的战略获得了丰厚的回报，全年业绩表现‘异常强劲’。”

Clarke表示，尽管2019/20财年基础利润预计增长15％至20％，不及2018/19财年的25%，但是公司财务状况保持稳健，可继续获得强劲的发展势头。

富邑首席执行官Mike Clarke，图片来自Business Insider

其中，美国市场有望从分销渠道改革中获益。据悉，在历经18个月的重组后，分销渠道改革工作现已完成。

富邑亚洲市场利润增长了43％，达到2.93亿澳元。中国高端红酒供应量增加，以及定价条件出现改善是主要推动因素。

截至2019年6月30日的一年内，富邑实现税后净利润同比增加16％，达到4.195亿澳元。公司宣布在10月4日向股东支付每股20澳分的期末派息，较上年同期的每股17澳分增长了18%。

2018/19财年的息税前收益同比增长25%，达到6.63亿澳元，符合此前公布的业绩指引，同时也符合市场预期。

Clarke表示，公司2018/19财年总收入同比增长了17％，达到28.3亿澳元。按固定汇率计算，净销售收入同比增长了12％，不计2015/16年收购美国Diageo影响，这一销售增速为公司有史以来表现最为强劲的增长。

目前，Clarke已经掌舵富邑五年半有余。他利用中国市场前所未有的需求增长，成功将Penfolds打造成为知名高端红酒品牌，推动公司股价增长四倍多。

尽管公司增长的长期可持续性受到了越来越多的质疑之声，但是Clarke坚持认为已经为公司建立了良好的基础，称2018/19财年是“又一高质量的财务业绩”，并且这一业绩将继续保持下去。

具体而言，富邑亚洲利润率从37.5％上升至39.2％。北美市场的利润率则从20.1％降至19.3％，但利润增长了13％，达到2.187亿澳元，原因是富邑高端化的战略在美国开始加快落地。

澳大利亚本土市场利润增长了15％，达到1.565亿澳元。其中，19 Crimes 和Squealing Pig等年轻品牌，以及Seppelt等经典品牌在澳大利亚的销量均表现不俗。

早些时候，香港一家名为GMT Research的会计研究机构发布了一份针对富邑的沽空报告，称后者财务作假。报告发布后，富邑股价曾经大跌8％。

富邑于8月8日发布公告称会把这份报告提交给澳大利亚证券和投资委员会，并表示报告的分析描述是“虚假和误导”。

鉴于亚洲市场占富邑总利润的比例高达44%，并且富邑从美国、欧洲和澳洲多地向中国市场出口红酒，投资者担心中美贸易冲突可能会影响富邑在这一市场的盈利前景。

另外，今年5月初，Clarke以每股17.22-17.25澳币的价格减持了700万澳币的股票。这一点对投资者信心也造成了影响。

在过去的12个月里，该公司的股价一直处于大起大落的状态。富邑股价曾在2018年9月3日达到每股19.85澳元的高位，但是受股市震荡和对中国低端红酒市场的担忧，股价于11月21日跌至13.52澳元。过去六个月内，富邑股价大都介于15至17澳元区间。

在美国，Clarke对红酒零售商分销方式进行了彻底的改革，涉及包括加利福尼亚州和华盛顿在内的15个州。富邑的目标旨在直接面向零售商直接进行销售（直销）而不是通过分销商，继而提高利润。

本周富邑股价收盘于17.08澳元，今日下跌2.12%。