深受地缘局势困扰 寻找避险机会

近日市场受到不同程度的数据冲击，以及重要事件的影响。其中，英国推迟脱欧几成定局，约翰逊快速通过脱欧法案的动议被议会否决。约翰逊在9天内带领英国正式脱欧的努力宣告失败，下议院以322对308票的结果否决了约翰逊提出的《脱欧执行法案》快速通道时间表，该法案是实施上周在布鲁塞尔达成的脱欧协议的关键。

以及本周美联储周二的定期回购操作是近一个月以来的首次足额认购，因市场预计美联储将在下周降息；在14天期回购操作中接纳了350亿美元证券，这是其设定的最大规模，低于收到的522亿美元投标。由于美联储将该回购操作的最低出价利率从上次10月17日的定期回购操作中的1.84%下调至1.75%。对于政策制定者同样也存在矛盾的信号，目前尚不清楚他们总体上是否会支持降息。因此对于投资者而言，都在静静等待本月底的货币政策会议消息，联邦基金利率期货走势暗示，货币政策会议降息25个基点的可能性为89%左右。

前期同样由于市场风险因素，黄金在避险情绪的影响下，走出单边行情。目前市场已经进入第四季度阶段在全球负收益资产仍在增加的过程中，这将对于黄金后期将有更好的吸引，有利于黄金再度向上。

从美国国债的表现，10年期公债收益率一度跌至1.771%，而在周二亚盘时段10年期美债收益率触及1.81%的五周高点；30年期公债收益率从周一的2.284%降至2.257%。然而整个债券市场收益率都处在下滑阶段。负收益债券规模未来还有可能继续增加，因为市场对债券需求的增加并不仅仅是为了对冲风险。

因此随着国际政治经济前景不确定性日益加剧，负收益资产规模逐步矿大，各大央行都纷纷开始缩紧风险敞口，股票市场的下跌也有效对黄金形成支撑作用，在风险市场来临之际避险资产将会再次流入黄金市场。目前市场恐慌指数也飙升至14.61附近，各国央行都在增持黄金，在地缘局势的影响下，土耳其与新兴市场国家的央行增持黄金比例的幅度较大。
  

从现阶段的黄金的走势尚未摆脱三角形区间运行，目前趋势上方有下降趋势线的压制作用，下方重要的水平支撑带在1461.247附近。调整的区间跨度从9月3日至今即将两个月左右的时间，其价格横跨的幅度已经超过预设范围的三分之二位置。从时间节点位置而言，可能将在12月左右时间，黄金将选择方向。以按照各大央行与黄金EFT标的增持状态，向上的概率会大于向下运行的可能。如果趋势选择向上，上方第一阶段目标位置可参考1562.216附近。