CMC Markets | 火热泰山看场外OTC交易（附，泰山币后市展望）

在目前国内股票市场表现震荡的环境下，当下中国市场中最具热门的投资品种是11月28日央行发行的“泰山纪念币”。

从市场表现看，可用“火爆”一词形容，发行量1.2亿枚，面值5元的泰山币。首日兑换开始，邮币卡市场的开盘价格出现在15元左右，整整溢价3倍，至本文出稿，泰山币的市场价格已经在20元上方了。

也就是对于参与的炒家、玩家、收藏者皆有获利，二级市场的投资收益率也已经超过了30%，单从收益率角度看，泰山纪念币已经完成超越2019年中国股市的表现以及大部分投资基金的表现。

（Source：google）

有的人不禁会问，如此大的发行量为何会如此上涨？

首先从量上看，此次发行央行特意做了一个处理，泰山币是用特殊保存罐封装，每罐里面20枚，5罐一盒。所以从炒作角度看，量上被做了一次优化处理，其变为一个以“筒”为单位的炒作单位，市场起始供应点变为600万筒，120万盒。

如同经纪商在处理标准化合约时，为了方便普通投资者能够进行高价股的买卖或者避免投资者无法负担诸如股票指数、大宗商品等标准化合约的保证金，而进行了一个拆分合约设计为若干份迷你合约的变化。

其次，交易过程，纪念币往往通过互联网三方平台、APP或者直接前往当地邮币卡市场进行询价、交易。

无论是选择在三方平台或者邮币卡市场交易一样，作为场外交易模式，其都是“对手盘模式”+“零和游戏”。

即和你买卖成交的人就是你的交易对手；零和游戏，毕竟是一个炒作的过程，没有自然增值的基础，一番炒作之后，自然有人喜矣有人悲。

其次如同场外交易一样的是，资金的安全以及监管额外重要。相比邮币卡市场比较安全的“一手钱一手货”当面点清即可，风险无非是在于市场内有“小偷”、“掉包”之类等非系统性风险。

而互联网网站或者APP之类，则因为加入了三方中介的组织框架，“钱—货”之间的流转以及如何判定这家网站或者机构的权威性则是必备的。

当然，无论选择互联网平台或者邮币卡市场，最大的风险是“假货”。这个问题目前在泰山币中毋庸多虑：

1、此次央行额外发行了“筒”，因此如果是银行兑换出没有开“筒”是很方便鉴定的；

2、如果是盒装，银行兑换的盒装是直接封贴死的，如果打开则无法复原，所以断标签的盒子可能就是拼装的，而非原装；

3、如果是散的，这次泰山币在设计上防伪标识设置了多重暗记；

（Source：google）

且人民币包括人民币纪念币造假是违法行为，法律将严惩，造假者更多愿意介入一些政策空挡的老银元上，而非流通纪念币。

再来谈谈场外交易（OTC）市场的本质，其实很简单就是“投机”。与金融OTC市场变化更多的作用来比，邮币卡市场的投机更为简单，就是找“题材”。

炒货的特征当具备“天时”、“地利”、“人和”的条件，三者有其一就可以炒作，当然如果三者一起到位，这种行情的高度往往会令人大吃一惊，比如2008年的奥运纪念钞。

中国文化中自然喜欢“讨彩头”的说法，泰山可以具备的说法则太多了，比如：

放在家里，“稳如泰山”；

送给岳父，“泰山大人”；

送领导，“泰山独尊”；

送家人，“家和安泰”；

送恩人，“恩如泰山”；

送老师，“名师泰斗”；

送病人，“否极泰来，身体健康”；

与今年的建国币构建组合则是，“国泰民安”；

与二羊生肖的组合，可叫“三阳开泰”；

从这个币本身状态看，使用了“天圆地方”的哲学思路，且用料为黄铜、币盒本身的设计防伪且用黄色，泰山币的正面，取9景色，面值为5元，构图饱满有力。

（Source：google）

从整个流通纪念币的市场节奏看，泰山币上市以来的强势表现，激活了币商大举收购建国币以及二羊纪念币，截至本文发布时，建国70周年基本从面值附近（10元）上涨至13.5—14元的水平；二羊币的市场价格则从泰山发行时的35—38元，上涨至45元附近，两枚不同品种的纪念币出现了约30%的上涨幅度。

泰山币自身的黄色筒以及外盒包装也都有自身的市场价值，形成了交易的价格体系。总之，纪念币市场人气已经快速升温。

当然也有投资者担心到，鼠年生肖纪念币的发行是否会影响到泰山币？我们认为不会，短暂的影响都不会。

从市场经验角度看，龙头不会轻易倒下，也不会轻易换位。还有一句话，三大假设之一“历史会重演”，复制之前航天币以及二羊纪念币的炒作轨迹，泰山币的空间恐怕还不小。

春节过后，至明年夏季前，市场有望出现一个高潮点。

参考回顾：

8月3日：场外交易与场内交易对比