单日涨138%，多只债基净值“狂窜”，究竟是什么原因?

12月26日，一只债券基金净值单日涨幅超过138%，这比今年混合偏股基金冠军一年的涨幅还要高！

近期，多只债券基金频频发生单日净值“狂窜”的现象。

比如，本月一只债基单日涨幅超50%，另一只债基金的净值连续出现异常涨幅。

这背后，究竟是什么原因?

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单日净值“狂窜”，涨幅138.25%

Wind数据显示，12月26日“银河家盈纯债基金”年内涨幅超过138.25%。按年内总回报排序，上述收益“力压”年内收益亮眼的偏股基金。

从数据看，该基金的绝大多数收益发生在12月26日。该日，基金净值日增长率超过133%。

从该基金年内持仓看，三份季报披露持仓中，97.57%的资产投向债券，其中政策性金融债占基金资产净值比例超过118%。

可见，上述标的难以“拉动”净值如此大的波动。

业内观点通常认为，单个基金的单日净值涨或跌超过20%，通常就不太可能只因为组合资产价值变化，而很有可能是遇到了大额赎回。

从相关基金的半年报也可以发现，该基金的持有人较为集中。基金持有集中度高，往往是大额赎回发生的前提条件。

当然，半年报距今已经过去近半年，赎回是否就是半年报中的机构也未可知。

但是考虑到该基金赎回费的规定显示，持续持有期少于30日的投资人收取的赎回费，将全额计入基金财产。其中持有期限低于7日，赎回费率为1.5%。而超过30日的赎回费率为0。

因此，合理的推论有以下两种可能：

第一，可能有机构投资人在较短时间内（比如不超过七天）对该基金有过大额的申购和赎回；

第二，有机构在近一个月内买入，又临近年底假期时出现较大比例赎回。

从该基金半年报可见，其机构投资者比例占到100%。

值得注意的是，除了一位年初即在，并只持有至年中的机构投资者，另有多位机构投资者在上半年出现过申赎操作。

其中，持有时间最短的一位机构投资者，在1月14日至1月29日期间，申购了4991万份基金，同时在该期间赎回。这意味着，有机构投资者的持有期不超过半个月。

02

多只债基短期波动明显

近日，有多只债基出现了净值较大幅度的波动。虽然没有达到上述基金单日100%以上的涨幅，但也超出了普通债券基金的合理涨跌幅范围。

例如：本周一（12月23日），银河基金旗下的银河久泰债券在出现了近10%的单日涨幅。

上周五（12月20日）该基金有公告显示，银河久泰基金于12月19日发生大额赎回。

再如：12月12日，银河嘉裕债券基金超过52%的单日涨幅。

此外，银河家盈、银河久泰、银河嘉裕的基金经理均为刘铭，其中后两只基金为其单独管理的基金产品。

银河基金的债基并非个案，华安安业债券的走势也颇为“风骚”。

以其A类份额为例，12月24日涨幅接近5%，其后两天涨幅分别超过8%、7%，对于债券型基金属于颇不寻常的单日收益率。

该基金成立于7月底，至今仅有三季报信息，持仓也以政策性金融债为主，理论上收益率也应该表现稳定。

该基金的现金流看起来一直不太稳定。募集期间曾一度延长募集期，此后又提前结束募集。

更有趣的是，该基金成立至今不过半年，却曾三度公告大额赎回，分别发生在9月16日、9月26日、11月12日。

其中，9月26日的公告，标题和内文指向2只不同产品，该次是否是华安安业出现大额赎回不能确定，但至少曾发生过两度大额赎回。

03

债基募集现高潮

在部分债券基金疑似因赎回异常波动之时，也有不少债券基金在年尾接连“诞生”。

根据wind数据，若按月份统计，截至12月26日，12月的债券型基金发行份额合计超过2000亿元，与11月整月接近，远超过前面10个月的单月数据。

▼ 附图：2019年各月债券基金发行情况

此外，12月的债券新基金重，不乏百亿级的“爆款”。

截至12月26日，12月已有5只债券型基金募集规模过百亿份，其中募集规模最大者甚至超过200亿元。而从这些基金的认购户数看，背后也是机构的身影。