11月还是12月Taper？答案可能在美联储下周FOMC会议

在上月举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔强调了他和大多数成员一样，认为如果经济的发展与预期相符，那么今年就开始放慢资产购买的步伐。

如今，美联储9月FOMC会议将于下周二和周三举行，而且美联储也已经进入了政策决定公布前的缄默期，可供美联储发出9月Taper信号的时间窗口已经关闭，所以接下来的问题是，11月Taper还是12月？

——美联储下周的FOMC会议可能会给出答案。

据彭博社一项对52名经济学家的调查显示，美联储可能会在下周的会议上暗示，它正朝着缩减每月资产购买规模的方向迈进，并在11月正式宣布Taper。

具体而言，三分之二的受访经济学家预计美联储将在11月的会议上宣布缩减购债计划，其中超过一半的经济学家预计购债规模将从12月开始缩减。这比7月份的调查要早，当时多数人预计会在12月做出决定，五分之四的人希望从2022年开始缩减购债规模。

这项调查还预计，美联储将在2022年之前将利率维持在接近零的水平，然后在次年年底前加息两次，并且2024年还会有三次加息。

此外，关于Taper步伐，33%的受访者预计Taper将持续8个月，近一半的受访者预计Taper将持续10个月或更长时间。以圣路易斯联储主席詹姆斯•布拉德为首的一些美联储主席力推在2022年第一季度之前快速完成Taper，但其他人似乎更愿意采取类似于2014年的Taper步伐，当时Taper持续了10个月。

Taper时间表与就业数据有很大关系

一些分析师认为，美联储Taper具体时间与步伐将与美国9月及以后的就业增长挂钩。

美联储去年在12月表示，在因疫情失去的1000万个就业岗位获得“实质性进一步进展”之前，不会改变债券购买计划。

当时，新冠疫苗尚未大规模推广，由于担心再次陷入衰退，美联储将政策与失业水平紧密结合是合理的，但现在这让政策制定者们依赖于就业复苏，而这种复苏因受到各种不同因素的影响变得断断续续。

截至8月，美国经济仅收复了1000万个失业岗位的不到一半，尤其是8月份非农数据意外只增加了23.5万个工作岗位。

目前包括美联储理事沃勒在内的一些美联储官员希望尽快开启Taper，他们认为，在目前的情况下，购债对就业恢复几乎没有帮助，如果长期利率维持在低位，进而助长房地产或其他资产泡沫，则会带来风险。

不过，许多美联储官员希望可以保留选择权，即如果9月份及以后就业增长反弹且疫情风险消退，就在11月的政策会议上尽快减少债券购买，但如果病毒进一步阻碍复苏，则可以延迟Taper。