上市公司股票回购潮带动美股走强

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据英国《金融时报》报道，高盛的统计数据显示，今年美国公司股票回购规模已经达到创纪录的3190亿美元，而2021年同期的规模为2670亿美元。高盛分析师近期将2022年的股票回购预期规模上调至创纪录的1万亿美元，比去年增长了12%。去年，企业回购热潮推动标普500指数上涨了27%。而本轮美股的持续上涨，不仅仅是建立在第一次加息落实后市场超跌的反弹，上市公司集体回购大潮更是起到了强力助推的作用。

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票。公司还可以在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。那么公司为什么要回购股票呢？

首先是可以稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。这是公司为什么要回购股票的关键目的。

其次是可以提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流远高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力。从这个意义上说，股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。

第三点是股票回购可以作为实行股权激励计划的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划，直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过回购股份就可以再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求，又不影响原有股东的权益。

还有个有点就是股票回购是上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，潜在的恶意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被恶意收购的风险。

从深层次看，公司回购股票对公司未来发展有着更深的意义，它不仅仅是表面上看到的公司手头资金充裕，从而提升公司股价那么简单。股票回购有着与股票发行相反的作用。股票发行往往被认为是公司缺钱或缺乏流动性的信号，而股票回购则向市场传递了公司管理层认为公司的股价被低估，未来还有很大的上涨价值；股票回购又有效地减少了公司自由现金流，起到了降低管理层的代理成本。管理层通过股票回购告诉投资者公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中；股票回购还可以避免股利波动带来的负面影响。当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的，没有把握能够长期维持高股利政策时，可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上，通过股票回购发放股利，员工还不用上交红利税，是非常实在的增加股东利益的办法；从财务上分析，回购股票何以发挥财务杠杆的作用。如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高，可以通过股票回购提高负债比率，改变公司的资本结构，并有助于降低加权平均资本成本。虽然发放现金股利也可以减少股东权益，增加财务杠杆，但两者在收益相同情形下的每股收益不同。特别是如果是通过发行债券融资回购本公司的股票，可以快速提高负债比率；最后，回购股票何以调节所有权结构。公司可以通过回购的股票来交换被收购公司的股票，也可用来满足认购公司股票或转换公司普通股的需要，还可以在执行管理层与员工股票期权时使用，避免发行新股而稀释收益。

总的来说，上市公司出了股票回购的消息是很不错的利好，一般都会带动股价的一轮上涨。特别是在市场波动比较剧烈的行情中，如果是板块龙头企业发布了股票回购的消息，总是能够大大提升整个板块的热度，当美国的科技巨头们以及大盘股都陆续采用回购股票来振兴股价时，美股指数自然能够被阶段性拉升。目前需要注意的情况是，回购规模不会一直持续扩大，指数逼近前高，市场风险加剧，而国际局势依旧不稳定，疫情依然严峻，通胀居高不下，这样的上涨行情又能够维持多久呢?

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