堪萨斯联储行长：在不引发衰退的情况下压低通胀或许行不通（图）

乔治说，新冠疫情和供应链受阻是导致去年价格压力最初激增的一个主要因素。但她说，美国经济里劳动力供应以及生产商品与服务的能力（即所谓的经济供应面）恢复得比较慢，这使得通胀率与许多决策者的预期相比升得更高且保持更久。

“考虑到在供应端我们可能不会得到帮助，我们有很多工作要做，” 乔治说，“当我思考如今的通胀时，我们已经在某种程度上扭转了供应链、生产端短缺的局势。现在，我们确实认为劳动力市场已经是驱动力。”

乔治称，最近显示通胀减速的数据是一个良好开端，这些数据揭示了楼市等利率敏感经济领域的商品和服务价格正在降温。

但她说，现在还远远不到展望美联储何时停止加息的时候，因为她对劳动密集型服务部门的强劲价格上行压力感到不安。这些价格往往更具粘性，这意味着除非遇到经济衰退，否则它们往往仅略微放缓或不会有任何放缓。

同时，乔治已暗示，利率可能不得不上升到更高水平以拖慢经济增长步伐，因为得益于来自政府的纾困金以及支出延迟，家庭在走出新冠疫情时财务状况较好。

乔治表示，美联储明年若把加息幅度缩小至更传统的25个基点将是合理的。但她表示，对政策制定者来说，“真正的挑战”主要是过早结束加息的危险。

“在我看来，展望明年，对FOMC来说更重要的问题是要小心，不要过早停止加息，” 她说，“20世纪70年代和80年代的教训是，认为已经做到了，可以停手了，然后发现通胀真的会以某种方式卷土重来。”

乔治表示，现在就说她对峰值或所谓终点利率的预期如何发展还为时过早，但她称，鉴于通胀的顽固程度，之前她自己的预期处于同僚们预期区间的“高端”。