中国疫情解封红利节后爆发？牛津：不乐观！别“高估”陆消费者信心（组图）

中国大陆在严格封控清零疫情数年后，突然在去年第4季急转弯採取重新开放政策，市场预期中国对疫情採取“躺平”1~2个月后，集体免疫效果显现，可望于春节后迎来解封红利：对此，牛津经济研究院分析，中国消费者可支配所得不断下降，甚至连低价物品也受影响，疫情解封带动中国消费者支出反弹的预期并不乐观。

牛津研究院表示，中国消费者信心从2020年开始受疫情增长而不断放缓，目前已经来到历史低点，群体免疫与经济消费复甦将会出现不对称的表现，预期2023年中国私人消费因疫情放宽而反弹，但仍将低于6.6％平均经济成长率。

牛津研究院指出，从2020 年第1季和 2022 年第2季湖北省和上海市严格清零的经验来看，一旦解除限制，中国个人消费支出需要2~3季才能恢复到封锁前的水平。

中国消费者信心在2022年暴跌到历史低点，这表示需要时间来扭转过去3年严格清零给当地消费者带来的负面心理影响。牛津分析，匆忙重新开放可能会加剧消费者情绪的脆弱性。以湖北与上海封锁期间来看，已经使得高价且非必需品需求出现不成比例下降，“但2022年底至今，更便宜的非必需品也受类似影响”。

中国消费者减少支出，不只高价品，低价品同样出现下滑。图／牛津研究院。

牛津研究院强调，中国大陆对疫情的救济政策侧重支持受封锁影响的企业，家庭在大流行期间可支配收入平均多存了 3.5 个百分点，但越来越多的资金流向相对缺乏流动性资产或储蓄账户，这使得Covid时代过度储蓄不会转化成被压制需求而出现爆发释放。

中国消费者信心于2022年暴跌并处于历史低位。图／牛津研究院。

目前中国大陆失业率呈现上升趋势，显示劳动力市场状况不断恶化，加上当地房地产行业低迷，使得负面财富效应在正减弱家庭对未来收入的信心，即便农曆年后顺利进入群体免疫，对于中国经济成长挹注并不能乐观看待。