中国重新开放对奢侈品股来说恰逢其时（图）

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如果中国消费者能走出新冠疫情相关限制的阴影，像美国和欧洲人一样渴求购物和旅游，那么奢侈品牌将迎来又一个丰收年——尽管投资者仍怀疑奢侈品行业的镀金时代还能持续多久。

自从去年12月中国政府放弃动态清零政策以来，欧洲和美国奢侈品公司的股价上涨了约10%。从2023年1月8日起，中国将逐步允许公民出境旅游，并取消对入境人员的繁琐隔离规定。

中国赴西方旅游人数将需要一段时间才能恢复到过去的水平，尤其是考虑到一些西方国家政府将要求中国游客在旅行前出示新冠检测阴性证明。而且，随着感染人数上升，中国的全面重新开放之路将颇为坎坷。不过，中国消费者可以重回国内商场购物，不必出示新冠阴性证明，而且即便出现疫情，商店也可以继续营业，这对设计师品牌来说仍是一个好消息。

瑞银(UBS)分析师称，奢侈品行业在2022年取得了丰收，按固定汇率计算，全年销售额增长了16%。销售额的激增一方面归功于奢侈品价格平均提升了8%，另一方面得益于美国和欧洲消费者的强劲需求——当所有限制出行的疫情相关措施被取消，他们马上就去疯狂购物了。

根据谘询机构贝恩(Bain & Co.)的数据，2022年美国消费者在奢侈品上的支出比2019年增加了88%，增幅惊人，部分原因是他们在疫情封控期间累积了储蓄。尽管欧洲发生了战争并出现能源危机，欧洲人也不甘落后，2022年欧洲消费者在奢侈品上的支出比2019年增加70%。

这掩盖了中国消费者的需求疲软，他们的奢侈品购买量仍远低于疫情前的水平。贝恩估计，2022年中国人的奢侈品销售额仅占2019年总销售额的69%。这在一定程度上是因为防疫封控，但中国购物者也更喜欢在价格更便宜的海外购买奢侈品。在巴黎买同样的手提包比在国内买便宜40%，所以对国际旅行的限制抑制了需求。

据Bernstein估计，尽管中国房地产和股市前景不稳定，但2023年中国消费者的奢侈品销售额可能最多增长35%。该经纪行的奢侈品分析师Luca Solca说：“想想美国的情况。”“去年的股市糟透了，但美国消费者消费起来完全不顾明天。”

在欧美消费者开始理性消费，中国需求的激增将唾手可得。根据花旗(Citi)追踪的信用卡数据，去年12月美国人在奢侈品上的支出与没有疫情的2019年同月相比出现下降。

在去年大幅下跌之后，如今大多数奢侈品股票的预期市盈率都低于2020年初的水平。路易威登(Louis Vuitton)的所有者LVMH集团(LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton，LVMHY)的股价下跌了几乎十分之一。该公司周三宣布进行管理层大重组。总部位于瑞士的历峰集团(Compagnie Financiere Richemont S.A., CFRUY)的股票也下跌了几乎十分之一。该公司拥有卡地亚(Cartier)品牌。

投资者仍无法完全相信该行业的增长前景。但如果中国新解放的消费者能像西方消费者那样消费，那么奢侈品公司的好日子还能持续一段时间。

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