美国经济数据整体表现不佳，欧元区核心通胀率创历史新高（组图）

上周五(21日)衡量美元兑六种贸易加权主要货币走势的美元指数期货升0.06%，报101.623；美元指数升0.08%，报101.93，结束连续五周下跌。美债基准收益率美国10年期国债收益率报3.537%，美国20年期国债收益率报3.8713%。

美国经济数据整体表现不佳

美联储的褐皮书经济调查显示，由于招聘放缓和信贷紧缩，美国经济在最近几周陷入停滞。美国劳工部上周四公布每周数据，截至4月15日当周初请失业金人数为24.5万，高于市场预期的24万。美国上周初请失业金人数连续第二周增加，但人数表明就业增长仍然强劲，这应该允许美联储在下个月加息，然后可能停止自1980年代以来最快的货币政策收紧周期。

美联储官员释放较长时间保持高利率的信号

克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)表示美联储未来仍要加息，把政策利率上调至5％以上，并维持一段时间。美联储更接近于加息路径的终点，”我预计今年货币政策将需要进一步进入限制性区域，但利率需要从现在的水平提高多少，以及政策需要维持多长时间，将取决于经济和金融形势的发展。”

亚特兰大联储主席博斯蒂克预期美联储在暂停政策紧缩，观察经济影响前，会再批准一次加息。再一次加息应足以从紧缩政策上退下来，关注政策传导在经济中所带来的影响，以了解多大程度上实现通胀目标。基线预测不包括经济衰退。通胀要回到目标水平还需要一段时间。美联储再加息一次后可能需要很长时间保持稳定。

费城联储主席哈克表示需要“进一步收紧政策”来应对高通胀。加息结束后，美联储将需要在一段时间内维持利率稳定。今年通胀率降至3％-3.5％，2025年预计达到2％通胀目标，目前3.5％的失业率预计今年上升至4.4％。

美联储理事鲍曼表示，美联储需要做更多工作来降低过高的通胀率，目前通胀率仍“远高于”美联储2％的目标。鲍曼说美国经济依然强劲，不过银行家们仍预计未来一年经济将放缓。

纽约联储主席威廉姆斯上周三表示，“通货膨胀仍然过高，我们将使用货币政策工具来恢复物价稳定。支持5月份将利率上调0.25％。”

圣路易斯联储主席布拉德表示，在通胀没有明显进展下，利率将需要继续上升。他认为5.50%-5.75%区间“充分限制的政策利率”，并倾向在更长时间内保持利率不变，直到通胀得到控制。

高盛经济学家认为，在美联储降息预期、经济衰退风险迫在眉睫以及美联储言论不那么鸽派的情况下，美元正处于一个关键时刻。由于经济活动数据疲软、通胀降温以及银行业压力有所缓解，美元继续走弱。外汇市场定价的分歧程度看起来很脆弱，市场预期经济将小幅放缓，但政策将更加宽松，不久之后可能会走到岔路口。从3月份的联邦公开市场委员会会议纪要中看出，美联储官员担心银行倒闭，可能通过收紧贷款标准，导致相当大经济打击。

CME美联储观察工具显示，美联储在5月会议将联邦基金利率目标区间上调至5.00％-5.25％门槛的可能性为85.4％。对105名经济学家的调查结果显示:“美联储将在5月份最终加息25个基点，然后在2023年余下的时间里保持利率稳定。”调查细节还显示，今年可能出现短暂而轻微的衰退。因此，对短期利率调整最敏感的美国2年期国债收益率上升6.5个基点，达到4.267％，增加美元需求。

上周五(21日)欧元兑美元跌0.09%，报1.0957。自2022年7月欧洲央行开启本轮紧缩周期以来，欧洲央行已经连续6次加息，累计加息幅度高达350个基点，欧洲央行在5月议息会议上的抉择值得关注。

欧元区核心通胀率创历史新高

欧盟统计局公布初步统计数据，欧元区3月通胀率按年率计算为6.9%。其中食品和烟酒价格同比上涨15.4%，非能源类工业产品价格上涨6.6%，服务价格上涨5%，能源价格下降0.9%。剔除能源、食品和烟酒价格后的核心通胀率为5.7%，创历史新高。

德国制造业PMI意外下降至44.0，弱于预期的45.7%；法国制造业PMI也弱于预期，不过服务业活动从53.9意外大幅上升至56.3，远高于预期的53.4。欧元区整体PMI呈现相同态势，制造业意外降温，继续处于萎缩区间，而服务业相当强劲。

欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)上周四(20日)表示，欧洲央行的货币政策”仍有一段路要走”，以使通胀率回归到2%的目标，意味未来将有更多加息。

上周三(19日)欧洲央行执委会成员施纳贝尔表示，不确定性升高使欧洲央行5月利率会议结果难以预测。她认为由于银行业的动荡，形势变得更加复杂。欧洲央行需要审视所有数据，判断银行业的不确定性对贷款市场的影响。

荷兰国际集团(ING)的分析师表示：”欧洲央行的故事对欧元是一种温和的支持，但国际环境还不支持欧元/美元大幅突破1.10。”

上周五(21日)英镑兑美元跌0.31%，报1.2404。英国3月份零售销售跌幅0.9%，大于预期，表示英国消费者受到利率上升打击，而3月份通货膨胀保持在两位数水平。

上周二(1８日)公布的劳动力市场数据显示，英国劳动力市场依然保持紧张。截至2月份的3个月，英国就业率环比此前3个月上涨了0.2个百分点至75.8%。在截至3月底的3个月里，英国劳动力市场空缺岗位下跌47000个。

IMF在最新的世界经济展望报告中预测，英国2023年经济增长将同比萎缩0.3%。尽管比IMF2月份预测乐观，但IMF认为英国2023年经济增速在G7中垫底，低于俄罗斯。

英国通货膨胀维持高位

英国国家统计局上周三(19日)发布数据，英国3月消费者价格指数(CPI)同比上涨10.1%。尽管这涨幅较2月份的10.4%回落，但较市场预期的9.8%高。英国国家统计局表示，CPI回落主要原因是机动车燃油价格下跌明显。3月份英国交通价格指数仅上涨1%，而2月份交通价格指数同比涨幅在3.1%。

上周三(19日)英国财政大臣杰里米亨特(Jeremy Hunt)指出，英国政府将继续采取措施来抑制通胀。引用英国财政部声明，“我们还处于通胀继续下降的路上，我们的目标是到年底将通胀下降一半。我们将继续通过征收能源公司暴利税等方式来对英国的家庭生活提供支持。”

英格兰和威尔士特许会计师协会的经济总监苏仁蒂鲁指出，加息的滞后影响将使英国通胀在下半年走上稳定的下降通道，但英国的核心通胀可能会更加顽固。这或许让英国央行更加依赖加息来抑制通胀，使英国央行维持紧缩政策可能长于欧盟和美国，抑制疲弱的英国经济。

上周五(21日)美元兑日元跌0.32%至133.81，3月份日本出口增幅超过预期，进口增长速度慢于预期。

自本月初接替黑田东彦以来，植田和男向市场保证，随着西方银行业动荡和全球经济放缓加剧对金融稳定的担忧，任何变化比如调整或结束收益率曲线控制(YCC)政策，都不会很快发生。

4月12日至19日的调查显示，27位经济学家中只有三位(11%)认为日本央行将在下周开始缩减货币刺激措施，而11位(41%)认为央行将在6月召开会议。近90%经济学家认为日本央行新任行长植田和男将不会在4月27日至28日的会议上开始放松超宽松政策，他在首次利率评估中突然调整的可能性降低。

索尼金融集团高级经济学家Hiroshi Watanabe表示：“植田和男在4月10日的就职新闻发布会上表示'YCC是合适的'，因此我们将政策转变预测提前至6月。"他补充美国和日本公债收益率在金融动荡后走低，降低调整YCC的紧迫性。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita将结束YCC的预测，从9月当季推迟至12月当季，理由是日本夏季举行全国大选，可能阻止日本央行激进举措。

一吉证券首席经济学家Nobuyasu Atago表示:“继去年12月日本央行将收益率上限从0.25%提高一倍之后，这是日本央行第二次扩大收益率上限，这可能会鼓励市场测试是否会有第三次加息。”Atago表示在调整YCC时，“为避免市场对上限的无休止攻击，缩短目标收益率将是更合适手段。”