第一共和银行成美国史上第二大倒闭银行，美银行业危机结束了吗？

当地时间5月1日，美国联邦储蓄保险公司(FDIC)宣布，美国第一共和银行将被出售给摩根大通银行，这是美国两个月以来倒闭的第三家银行；同时也是美国历史上倒闭的第二大银行，总资产仅次于2008年倒闭的华盛顿互惠银行。

当地时间5月1日，美国联邦储蓄保险公司(FDIC)宣布，美国第一共和银行将被出售给摩根大通银行（JPMorgan Chase Bank），这是美国两个月以来倒闭的第三家银行；同时也是美国历史上倒闭的第二大银行，总资产仅次于2008年倒闭的华盛顿互惠银行。

截至4月13日，第一共和银行总资产约为2291亿美元，存款总额约为1039亿美元。根据美国联邦储备委员会资料，截至2022年底，第一共和银行资产规模在美国商业银行中排名第14位,而近期倒闭的硅谷银行和签名银行分别排在第16位和第29位。

摩根大通将收购第一共和银行，FDIC与摩根大通分摊损失

FDIC表示，第一共和银行的出售经历了竞争激烈的投标过程，交易符合要求。摩根大通将收购第一共和银行绝大部分资产，包括约1730亿美元的贷款和约300亿美元的证券，承担约920亿美元的存款。摩根大通将向FDIC支付106亿美元用于此次收购。

摩根大通将偿还来自美国大型银行的250亿美元存款，并豁免第一共和银行应偿还摩根大通的50亿美元存款。3月中旬，摩根大通、美国银行、花旗银行等11家美国金融机构曾紧急注资第一共和银行300亿美元，以帮助稳定硅谷银行倒闭后的第一共和银行。不过摩根大通不承担第一共和银行的公司债务或优先股。

此外，FDIC正在争取与摩根大通就收购第一共和银行的损失分担问题达成协议，包括单户住宅、抵押贷款和商业贷款等，FDIC并将提供500亿美元的5年期固定利率定期融资。

第一共和银行为何最终倒闭

与硅谷银行类似，第一共和银行很大一部分存款没有得到FDIC的存款保险支持，因为存款额超过了FDIC提供的25万美元的保险保障范围。此外，第一共和银行的投资组合也倾向于低利率抵押贷款，而随着美联储不断加息，不断上升的市场利率让其可能蒙受了高额的浮亏。

在硅谷银行和签名银行接连倒闭后，紧张的第一共和银行储户由于担忧资产可能出现问题而纷纷提取存款，造成该行存款大量流失，甚至一度出现挤兑的危机，尽管美国监管机构尽力帮助其提高存款稳定性，但似乎无济于事。在监管机构接管第一共和银行一周前，该行客户已经提取了超过1000亿美元的存款。

为了扭转困境，第一共和银行此前计划出售低收益资产，包括向高端客户提供的低息抵押贷款，并宣布计划裁员四分之一，总计约7200名员工，但上述措施对扭转第一共和银行的颓势似乎效果并不明显。

在多家美国银行倒闭后，美国监管机构开始考虑提高企业存款保险额度。周一FDIC发布了一份关于存款保险制度改革方案的报告，希望以此解决近期美国银行接连倒闭引发的金融稳定问题。

FDIC主席表示，最近硅谷银行和签名银行的倒闭，以及保护这些机构中未投保储户的决定，引发了对于存款保险制度在美国银行体系中作用的讨论。

FDIC在报告中表示，目前存款保险改革存在三种选择：第一是有限保险，即维持当前的存款保险框架，根据所有权和能力向存款人提供最高限额(可能高于当前的25万美元限额)的保险。第二是无限保险，即将存款保险范围扩大到所有存款人。

第三是有针对性的修改承保范围，即针对不同的账户类型提供不同的存款保险限额，其中商业支付账户的承保范围明显高于其他账户。FDIC认为，存款保险的目标是金融稳定和对存款人提供保护，三种选择中，相对于成本而言，有针对性的修改承保范围最符合目标。

第一共和银行将作为摩根大通分支机构重新开业

FDIC表示，自5月1日起，第一共和银行原先分布在8个州的84家分行将作为摩根大通银行分行重新开门营业。原第一共和银行储户转为摩根大通银行储户，可正常提取存款。FDIC继续为这些储户提供保险。

第一共和银行的存款将继续由FDIC提供保险，客户不需要改变其所在的银行关系，客户的存款是安全的，都能够顺利取出。第一共和银行的客户应继续使用其现有分行，直到收到摩根大通银行的通知。目前第一共和银行已完成系统更改，允许摩根大通银行的其他分行也可以处理其账户。

摩根大通称，收购第一共和银行的交易已经完成，并获得所有监管机构的批准。收购第一共和银行是对公司资产的补充，计划将第一共和银行的部分分行改造为财富中心。摩根大通董事长兼CEO表示，此次收购对摩根大通的整体收益影响不大，对股东有利，有助于进一步推进其财富战略，并且是对摩根大通现有特许经营权的补充。

美联储本周大概率加息25bp，美国银行业风险冲击或远未结束

财信证券首席经济学家伍超明指出，美国银行业风险冲击或远未结束。从负债端看，存款流失、成本显著抬升、利润缩水或远未结束。受美联储持续收紧流动性、货币市场基金收益率维持高位和储户开始担心存款安全性等因素的影响，中小银行存款流失仍会延续。

另外，为缓解流动性压力，银行将被迫利用市场利率资金替代低成本存款，推动负债成本显著抬升，根据历史经验，美国银行业存款利率或仍有150-200bp的升幅空间。面对负债成本的显著抬升，占银行资产近四分之一的证券资产或出现成本收益倒挂，将面临巨大亏损风险，银行净利息收入或大幅缩水，导致部分脆弱银行陷入困境。

从资产端看，证券类资产减值亏损压力犹存，商业地产贷款信用风险加大。一方面，随着美联储持续加息，资产端长久期国债、MBS（抵押支持债券）等证券资产下跌风险仍大，且不排除上述减值变成实际损失，同时存款成本的抬升也会导致部分固定收益证券资产直接遭受亏损。

另一方面，当前美国商业地产价格攀升至历史高位，加上融资收紧、办公楼需求下降，相关违约风险已经逐渐暴露，而中小银行拥有银行业约七成的商业地产贷款风险敞口，占其总资产的比重近三成，面临的风险尤为突出。但受益于美国居民和企业部门资产负债表较为健康，偿债压力相对不大，加上大型银行经营稳健，资产端其他信贷违约风险短期或相对可控。

部分市场人士认为，本轮美国银行业风险爆发与美联储快速加息息息相关。如果年内美联储超预期大幅快速降息，上述风险会得到有效化解，但核心通胀强韧性对美联储降息形成很大钳制。

据最新的芝加哥商品交易所“美联储观察”显示，美联储5月维持利率不变的概率为8.8%，加息25个基点的概率为91.2%；到6月维持利率在当前水平的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为65.2%，累计加息50个基点的概率为28.7%。

伍超明认为，美国银行业风险将通过信贷、债券、股票市场三条渠道加速实体融资收紧，历史经验显示，美国每一次剧烈的融资收紧均导致了严重的经济衰退。受美联储短期内难以快速转向降息的影响，预计美国本轮信贷收缩力度偏强、持续时间或偏长，美国经济陷入衰退的风险明显增加。