瑞银下调中国GDP增长预测，今年保5无望，明年再降

鉴于房地产下行幅度可能比此前预期更深、持续时间更长，且外需弱于预期，瑞银首席中国经济学家汪涛今日发布的最新研究报告，将中国2023和2024年GDP增长预测分别下调至4.8%和4.2%，并将2023和2024年底美元兑人民币的预测分别调整至7.15和7.0。

汪涛指出，虽然7月底召开的中共中央政治局会议对宏观和房地产政策的定调更为积极，但中国官方迄今尚未宣布明显增加财政支出，房地产宽松政策相对零散、且幅度较为温和。

鉴于房地产下行幅度可能比此前预期更深、且持续时间更长，汪涛将2023年中国房地产新开工跌幅预测下调至25%，将2023年房地产投资预测从之前的年比持平下调至下跌10%左右。

报告称，鉴于中国房地产建设活动下行大于预期、且没有其他政策和行业的对冲，加上外需也比之前预测更加疲弱，瑞银将中国2023年实际GDP增长预测从5.2%下调至4.8%，2024年实际GDP增长预测从5.2%下调至4.2%。

此外，汪涛并预计，中国生产者物价指数（PPI）在2024年第2季之前将深陷年比下跌，2023年下跌3%，2024年增长仅0.5%，瑞银此前预测值为1.2%。但维持对2023年消费者物价指数（CPI）增速预测为0.5%不变，将2024年的CPI增速预测下调至 1.2%。

汪涛还将2023年底美元兑人民币的预测从6.95调整为7.15。报告称，美元走强和中国经济复苏弱于预期，意味着人民币汇率可能不及此前预测。鉴于美国经济韧性较强，美国利率水准可能会在更长时间内保持在较高水准，从而支撑美元保持高位。相反，中国经济增长和通膨最近低于预期，未来复苏可能更为缓慢。

但汪涛也指出，预计年底人民币对美元会出现小幅升值。这是因为预计中国央行可能会动用各种工具（包括重新引入中间价的逆周期因数），以防止美元对人民币汇率较7.3的水准大幅走弱。此外，瑞银也预计今年底中国经济增长动能可能会有所改善，而美国经济增长可能明显放缓。