【本周焦点】​美元指数回吐涨幅 | 日元汇率创新低（组图）

美元指数回吐涨幅

上周，美元指数走强，但在周五纽约交易日时回吐了部分的涨幅。美元兑主要货币涨跌不一。截止5月24号闭市，美元指数报收104.747。

美元指数受美国劳动力市场和经济数据仍然强劲影响，市场对美联储降息预期再度遇冷，带动美元指数在周四时重回105一线上方。具体来看，美国上周初请失业金人数下降至21.5万人，略低于预期的22万人，显示劳动力市场供需仍然偏紧；5月标普制造业采购经理人指数从4月的50上升至50.9，服务业采购经理人指数更是从51.3升至54.8，全面超出市场预期，显示出美国经济在高利率环境下仍有很强韧性。

此外，在美国4月通胀数据趋于放缓的背景下，本周多位美联储官员的公开讲话仍对降息持谨慎态度，加之美联储5月FOMC会议纪要同样释放鹰派信号，相关因素叠加在本周持续打压市场对美联储的降息预期。美元指数受此支撑连升四日，至近一周半高位。后市来看，市场对于美联储降息预期的变化仍旧是主导美元走势的核心因素。考虑到美联储需要看到更多连续放缓的通胀数据和持续转弱的经济数据，才会将降息提上议程，因此在美国5月通胀和非农等重磅数据出炉前，市场或将继续在美联储年内降息一次或两次的预期中摇摆，

我们认为美元在当前水平显著走弱的可能性较低，有望继续维持104至106区间震荡走势。

欧元兑美元短期震荡

上周，欧元主要跟随美元指数波动，市场逐步消化了美国通胀和经济数据降温带来的降息预期。欧元兑美元则未能突破1.09的关键关口，跟随美元指数震荡回调至1.0800至1.0850之间徘徊。截止5月24号闭市，欧元兑美元报收1.0845。

展望后市，欧元走势将继续受到欧美经济相对表现以及欧美央行降息预期变化的影响。周五纽约时段，欧元兑美元似乎在 1.0800 整数支撑位上方得到良好支撑。主要货币的走强主要是由强劲的欧美区 5 月份采购经理人指数 (PMI) 初步数据推动的。强劲的综合采购经理人指数改善了欧元区的经济前景，但欧洲央行(ECB)短期内降息的可能性仍然坚挺。中长期来看，欧洲央行官员近期的讲话不断强化市场6月降息的预期，OIS市场也显示6月降息的概率为74%。如果欧洲央行开启降息而美联储继续按兵不动，货币政策的分化或将限制欧元的长期表现。

我们秉持着谨慎的态度认为欧元的上升走势可能是短暂的，预计将重新夺回1.0900附近。预计欧洲央行将在 3 周内降息，到年底降息可能致 73 个基点，而美联储降息则为 60 个基点。随着实际波动性减弱，欧元短期上升走势也应该会有所减弱。

英镑兑美元维持高位

上周，在一系列重棒数据公布和令人惊讶的闪电大选宣布之后，英镑本应经历多事的一周，但英镑兑美元走势继续受到市场对于美联储以及英国央行降息节奏预期变化所影响，基本上依然泰然处之并未因此出现回调的趋势。英镑兑美元汇率维持在接近2个月的高点1.27 美元，并攀升至 9 个月以来的高点，仅比欧元1.18低了 30 个点。截止5月24号闭市，英镑兑美元报收1.2734。

具体来看，英国4月通胀下行幅度低于市场预期是导致英镑前半周走强的重要原因。英国4月整体CPI同比上涨2.3%，虽较前值的3.2%明显下降，但高于预期的2.1%。此外，英国核心通胀压力仍然较大，4月核心CPI虽从前值的4.2%降至当前的3.9%（预期为3.6%），但同比涨幅仍远高于英国央行2%的政策目标，同时4月核心CPI环比涨幅（0.90%）更是反弹至近一年最高水平。

数据公布后，市场显著下调英国央行降息押注，预计今年6月首次降息的可能性由此前的高于50%大幅降至11%的低位，并将首次降息时点预期进一步推后至11月。展望后市，英国去通胀进程有所反复，核心CPI仍具有很强粘性，此前压制英镑走势的“英国央行可能会先于美联储采取降息行动”的交易逻辑或将面临反转，英国央行或将限制性政策水平维持更长时间。与此同时，到目前为止，选举消息尚未对英镑产生负面影响，但如果民调显示现任保守党会蚕食工党的领先地位，那么英镑将可能进入另一波的震荡。

英镑短期内最大的下行风险是英国央行6月降息或大选中出现悬浮议会，这可能会将英镑兑美元拉回 1.26 美元以下，然而我们认为英镑在短期内将会展现出较强的抗跌属性。

澳元兑美元走势疲软

上周，澳元兑美元继续处于守势状态。投资者对接近0.67美元的走势犹豫不决。试图突破该关口的尝试遭遇了持续的抛售压力，导致澳元出现一系列较低的高点和较低的低点。截止5月24号闭市，澳元兑美元报收0.6626。

澳元近期的回落，主要受累于强劲的美国经济数据以及美联储降息押注消退，此外近几个交易日，大宗商品铜、铁矿石、黄金价格大幅下滑也削弱了澳元的吸引力。而且美联储4月份会议强调在较长时期实行较高利率（两年期美债收益率上升5个基点，达到约三周高位），美债收益率上升也拖累了澳元兑美元大幅回落。在这之前，澳洲央行在较长时期保持较高利率的倾向、居高不下的大宗商品价格以及利差交易需求，均无法让澳元更上一层楼，也是引发了澳元技术性卖盘的出现。

澳大利亚是迄今为止世界上最大的铁矿石出口国，也是第四大铜出口国。与此同时，澳大利亚也是中国最大的贸易伙伴，综合这些因素考量我们认为澳元的颓废趋势是短期。

日本经济低迷，日元汇率创新低

上周，日本经济依然低迷，截止5月24号闭市，美元兑日元报收156.95。

日本内务省周五表示，4月除新鲜食品外的消费者价格指数(CPI)同比上涨2.2%，符合分析师预期。该指数连续25个月保持在或高于日本央行2%的目标值。拖累该指数的最大因素是加工食品价格涨幅放缓，降至3.5%，部分原因是基数效应，剔除新鲜食品和能源价格的核心通胀指标降温至2.4%。仅凭上述结果，日本央行不太可能放弃进一步缩减宽松政策设定的机会。日元汇率仍维持在34年低点附近。

此外，经济学家们更加关注本月数据，因为4月份是财政年度的起始，多个公司会在此时考虑价格调整。在全国最大的工会伞式组织赢得大公司超5%的涨薪承诺后，多家公司开始实施涨薪，这也是30多年来的最大涨幅，因此未来几个月的趋势或将转变。日本央行期望薪资增长能够对消费和物价产生刺激作用。日元疲软有可能导致成本推动型通胀重新抬头，在购物者紧缩预算的情况下对消费造成新的打击。

我们认为美元兑日元暂时会收住继续下跌的脚步，以待美国与日本的相关数据。