A股开年在跌什么？专家：发展资本市场需严刑峻法，救济亏损者 （组图）

2025新年的A股给不少投资者浇了一盆冷水，每个交易日主要走势都在下跌，截至1月10日，沪指收盘“失守3200点”，三大指数均跌超1%，全市场超4800只个股下跌，逾百股跌超9%。

1月13日，A股迎来新一周的交易日，但不幸的是，A股开盘三大指数低开，上证指数跌0.62%，报3148.83点；深证成指跌1.01%，报9697.45点；创业板指跌1.08%，报1953.89点；沪深300跌0.75%，报3704.44点；科创50跌1.28%，报938.38点；北证50跌1.57%，报1008.23点。沪深京三市合计成交额115.66亿元，全市场4649股下跌，407股上涨，398股持平，随后冲上热搜。

解读：A股开年在跌什么？背后的真正原因是什么？

A股下跌还在继续，那么开年来A股在跌什么？据媒体东方财富网13日报道分析了原因，大致可以归结于三方面原因。

第一，国内政策空窗期的等待。眼下政策节点不如9-12月密集，政策真空期较长，财政政策春节前很难发力，短时间降准降息也有难度。真正的大招，预计春节后才出台。

第二，特朗普1月20日上台的等待。关税战临近，出口和人民币汇率或面临一定的压力，美元指数独步全球。关税预期的波动与地缘政治格局的反复无常，不断搅动市场神经。

第三，年报预披露密集期的等待。A股年报业绩预告将在1月中下旬掀起高潮，退市新规下，垃圾股暴雷的风险加大，此前有多少炒作，如今就有多少偿还。

当然，暴跌并不意味着市场的崩溃，它只是市场情绪的一种反应。也没有必要为了某个不可控的因素，给自己太多“加戏”，涨与跌，都只是某个阶段的市场，行至于此罢了。据Wind数据统计，2005年至2024年开年下跌的情况出现过8次，分别是2010、2011、2012、2014、2016、2019、2022和2024年。

但是一年大概有250个交易日，开年“不红”不等于说全年就不行。如2024年A股开年也是连续下跌，一路跌破2900点、2800点、2700点，2月5日甚至一度跌至2635点，但随后A股开启“春季躁动”，大盘在5月一度涨至3170点；此后更有6天涨800点的924行情，而纵观全年整体表现并不那么差。

虽然现在A股还处于下跌形势，但十大券商依旧信心满满，也就后市发展表达了最新观点。

来源于财联社

发展资本市场需严刑峻法 完善受损投资者救济机制

如何实现金融强国？如何促进资本市场健康发展？近两日中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求的观点可是说到股民的心坎上，在社交平台引发热议。

据媒体中国证券网报道，1月11日在第二十九届（2025年度）中国资本市场论坛上吴晓求表示，资本市场是金融强国的重要载体，下阶段必须坚持市场化、法治化方向，配套严刑峻法，防止IPO天使化，打通长期资金入市堵点、痛点，进一步完善受损投资者的救济机制。

资本市场已经走出了阴霾，我们不能因为这几天市场下跌就丧失了信心，要看到其运行结构、生态环境发生了重大变化，未来资本市场改革重点方向是市场化和法治化。吴晓求从以下几个方面进行了详细阐述：

首先是严刑峻法。吴晓求说，发展资本市场需要配套严刑峻法，只有严刑峻法，才能威慑欺诈上市、虚假信息披露、操纵市场、内幕交易等违法违规行为，“严刑峻法要排在第一位”。

其次是防止IPO天使化或VC化。吴晓求说，要深刻理解注册制和IPO的内在含义，资本市场在推动中国高科技企业发展方面具有战略性意义，但同时这些高科技企业必须符合IPO要求。在实践过程中，必须防止IPO天使化，还要防止个别IPO的“ICU化”。

“资本市场不是‘救济’市场，是为了企业更好成长。”吴晓求说，投资人需要回报，获得与风险市场相匹配的风险收益率；企业融资后要为市场提供更多利润。

再其次是要拓展资金渠道。他说，要打通资金入市的堵点、痛点。堵点包括三年长周期考核、商业保险资金入市偿付能力指标等，同时进一步丰富央行关于资本市场流动性储备的预期机制。

建设金融强国既需要硬实力，更离不开软实力。吴晓求表示，金融强国建设离不开强大的实体经济基础和强劲的科技创新动力，这是硬实力。实体经济是金融强国的根基和支撑，科技创新是金融强国的核心驱动力。

“某种程度上，建设金融强国比建设经济强国、贸易强国甚至军事强国都要难，因为它和国家软实力息息相关。”吴晓求说，中国金融强国建设需要从法治、契约精神和透明度这三方面发力。

他表示，透明度是资本市场健康运行的重要前提。建立更严格、完善的信息披露机制，是提高资本市场运行效率、降低风险、增强市场吸引力的关键措施；信息披露的规范化可以减少信息不对称，促进金融体系的健康发展。

吴晓求还分析了金融强国的实现路径。在他看来，金融强国的实现路径是市场化、法治化、国际化。其中，市场化是金融强国形成的历史起点。吴晓求表示，市场化改革的核心是提升市场供需力量在资源配置中的决定性作用，通过市场化手段，完善价格形成机制，优化资源配置，提升经营主体的活力。

法治化是金融强国形成的制度基石。吴晓求说，构建公平、透明的市场竞争环境，健全法律监管机制，确保市场规则的公平性和透明度，为金融强国提供坚实的法律支撑。有了法治化才有透明度，透明度是资本市场的生命线，有了法治化才有社会契约精神的延伸。