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美联储利率跳降,RBA还在等什么?(组图)

1个月前 来源: 澳财 原文链接 评论3条

美国时间周三,澳洲时间周四凌晨,美联储正式开启了降息周期,宣布将联邦基金利率下调50个基点,降至4.75%至5%的区间。同时,美联储下调了经济预期,包括将2024年的GDP增幅预期从2.1%调降至2%,并将失业率预期上调至4.4%。

美联储大幅降息的背后隐忧

RBA是不是自信过头了?

美联储利率跳降,RBA还在等什么?(组图) - 1

此次美联储的降息虽在预料之中,但降息50个基点的力度让市场感到意外。此前接受调查的115名经济学家中,有104人预测降息幅度不会超过25个基点。

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美联储大幅降息的背后隐忧

尽管美联储对美国经济的下调幅度不大,且美联储主席鲍威尔在新闻发布会上反复强调,美国经济放缓的担忧并未达到危机程度,他依然对实现“软着陆”充满信心。然而,50个基点的降息操作引发了市场对其动机的质疑。历史上,前两次首次降息幅度达到50个基点的情况,分别发生在2001年互联网泡沫破裂后和2007年9月次贷危机时。

从最新数据来看,美国就业市场明显降温,制造业PMI表现疲软,显示出经济承压的事实。加之美国大选临近,无论谁当选,鲍威尔可能会在明年初离职,因此在离职前避免美国经济陷入衰退,对其个人声誉显然十分重要。然而,这次降息前并未出现类似金融市场暴跌或巨大风险事件。因此,我们有理由相信,美联储此举的核心原因在于明显感觉到经济衰退的风险加剧,且未来一段时间内经济数据可能表现不佳。不过,鲍威尔暗示未来不会再进行大幅度降息,而是会回归每次降息25个基点的常规操作。

美联储利率跳降,RBA还在等什么?(组图) - 2

美国金融市场的反应也反映了类似观点:美股先涨后跌,大宗商品普遍收跌,显示出市场对未来经济的谨慎态度。历史经验表明,每当降息周期开启后,股市短期表现往往不佳,这次可能也不会例外。

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RBA是不是自信过头了?

然而,太平洋另一边的澳大利亚,成为了极少数尚未加入降息行列的经济体。更令人好奇的是,澳大利亚的邻国新西兰已经开始降息,并且二季度GDP已陷入衰退。那么,究竟是什么让澳大利亚储备银行(RBA)如此自信?

答案很简单,关键在于经济数据,特别是通胀和就业数据。虽然澳大利亚的通胀有所缓和,经济增速也远不及美国,但与美国通胀持续下降和就业市场明显降温不同,澳大利亚的就业市场仍表现坚挺。

美联储利率跳降,RBA还在等什么?(组图) - 3

根据澳大利亚统计局(ABS)周四上午发布的数据,8月失业率维持在4.2%,就业人数增加4.7万,远超市场预期。这一数据与RBA此前的表态一致,RBA认为澳大利亚就业市场有所放缓,但仍处于充分就业状态。几乎所有经济学家都认为,RBA年内不大可能降息,这一观点在最新数据发布后更加确定。

然而,债券和信贷市场的定价却显示,市场预期RBA可能在年内开始降息。例如,最近银行存贷款利率已有下滑迹象。

美联储利率跳降,RBA还在等什么?(组图) - 4

事实上,澳大利亚面临的经济挑战并不亚于美国,甚至更多——包括中国经济放缓导致的外部需求疲软、国际大宗商品价格下滑可能影响资源出口收入,以及国内GDP增速连续四个季度低迷,过去12个月的增速仅为1%,远低于美国。尽管就业市场表面看似强劲,但私人部门的雇佣活动已大幅减少,新增就业岗位近一半来自公共部门,这在澳大利亚这个政府不直接主导经济的国家中相当少见。

因此,我们目前看到的局面颇为有趣:一边是美联储声称经济软着陆很有可能,但手上却大幅降息50个基点;另一边则是RBA和经济学家口口声声说不会降息,但市场定价却暗示降息可能即将到来。

写在最后

究竟是市场误判,还是政策制定者们“口是心非”,还有待观察。唯一可以确定的是,澳元短期内可能继续坚挺,但存贷款利率恐怕难以保持高位——有机会锁定高利率存款或贷款的应尽早行动,而贷款利率则不急于锁定。

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最新评论(3)
灰太狼不在家
灰太狼不在家 1个月前 回复
就业坚挺,就是缺人嘛,多收一些有素质的移民就好了。
土澳居民zVcel
土澳居民zVcel 1个月前 回复
Australian banks will get cheaper funding costs from U.S. money market. If RBA didn’t lower the rate, it is actually helping banks make more money out of consumers.
yyymanyyy
yyymanyyy 1个月前
不太可能,美澳利差不足以牟利,成本太高。从日本找cheap money不香吗?


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