恒大或回血200亿？隐形富豪驰援许家印：双方一直谈到凌晨（组图）

国庆节期间，A股休市，港股过“劫”。

10月4日，香港恒生指数下跌539点，报收24036点，跌幅2.19%，疫苗股大跌；恒生科技指数下跌127点，报5973点，跌幅2.1%，大市成交额近1133亿港元。

在热点个股方面，恒大系中，中国恒大、恒大物业公告停牌，恒大汽车收盘暴涨29%。

作为国庆期间港股的第一个交易日，恒大系无疑是盘面上最大的热点公司。

4日早间，中国恒大、恒大物业双双发布短暂停牌公告，与之有关的所有结构性产品也暂时停止买卖。午间，恒大物业再度公告称，恒大物业股份短暂停止买卖，有待公司刊发一份构成内幕消息及可能全面要约公司股份的公告。

停牌前，恒大物业的市值约554亿港元左右。

与此同时，合生创展也发布公告称暂停交易，合生创展解释道，短暂停止买卖是公司同意收购一家在港交所上市的公司，以及与此有关的一项合生创展可能要对目标公司的股份提出强制要约。

不过公告里并没有披露目标公司的名字。

正常交易的恒大汽车应声暴涨，截至收盘，该股涨29.14%。

据财联社从知情人士处获悉，合生创展拟收购恒大物业约51%股份，获恒大物业控股权，合生创展给恒大物业估值超400亿港元，而恒大预计能回笼200多亿资金。

之前有传闻称碧桂园服务、华润万象生活等多家公司均与恒大物业有过洽谈，上个月，碧桂园服务执行董事、总经理李长江公开表示：“我们确实与恒大物业接触过，但价格没谈拢。”此次被曝出合生创展收购恒大物业，是绝大多数人都没想到的。

恒大物业自今年2月创下19.74元/股的高点以来，累计跌幅已超70%。但实际上，纵观恒大整个集团，恒大物业属于优质资产。

今年上半年，恒大物业营收78.73亿元，同比增长约68.3%；股东应占利润约为19.35亿元，同比增长约68.6%；毛利润为29.39亿元，同比增长约68.7%。

合生创展收购恒大物业的资金从何而来？

截至8月31日，合生创展销售额为261.48亿元，超200亿港元大手笔收购，几乎是合生创展前8个月的销售金额。

据房天下援引一位投资者消息，上述交易基本确定，双方谈判已经结束，据说谈判一直持续到10月1日凌晨，最终谈妥。

截至4日收盘，合生创展最新市值为603亿港元。

合生创展于1992年在香港成立，1998年港股上市，是一家民营控股家族房地产企业，该公司涉及领域众多，如汽车、金融、教育、基建等。

实控人朱孟依是广东梅州人，2004年，朱孟依带领合生创展成为内地首家销售破百亿元的房企，被王石形容为“地产航母”。

合生创展也曾是“华南五虎”中首屈一指的老大（合生创展、碧桂园、中国恒大、富力地产雅居乐集团），后逐渐掉队。

值得一提的是，2017年万达遭遇困难时，除了融创、富力出手相救，还有与朱孟依家族密切相关的珠江人寿。

2020年1月，合生创展权力交棒，朱孟依将权力下放给女儿朱桔榕。

朱桔榕出生于1989年，毕业于中国人民大学金融学专业。她于2008年进入合生创展工作，先后担任总裁助理、执行董事等职务。

朱孟依与朱桔榕

《2021福布斯全球富豪榜》上，朱孟依及其家族以65亿美元（约合人民币419亿元）的身家位列全球第404名，许家印以277亿美元（约合人民币1785亿元）排在第53名。

2021福布斯中国慈善榜上，许家印排第二，朱孟依排第九。

延伸阅读

朱孟依要救许家印？

房地产频频爆雷、火中取栗者也不在少数，继碧桂园服务收购富力物业后，传闻合生创展也要拿下恒大物业。

深陷债务危机的恒大，恒大物业早已摆上货架，但碧桂园、万科等来翻拣后都选择退出，没有下文。

一个大家都没想到的人要出手。10月4日早间，恒大物业、中国恒大临时停牌，有待公司刊发一份“构成内幕消息及可能全面要约公司股份”的公告；同时，合生创展也发布公告称，公司也要刊发一项收购一家香港上市公司的强制要约，短暂停牌。

华尔街见闻从多方确认，双方确实在接洽，但具体交易细节仍待公告。有传言指出，合生创展拟收购恒大物业51%股份，估值400多亿。

以恒大物业的体量，这无疑会是物业领域今年最大的一笔交易。但从目前来看，存在几个疑点：交易是否合规？交易能否顺利进行？交易完成，恒大有救了么？

上市未满一年出让控制权？

恒大物业是在去年12月2日挂牌上市的。按照港交所主板上市规则规定，控股股东自交易日起6个月内不得以任何方式处置所持公司股票，自前述6个月届满之日起6个月内，不得丧失控制权（创业板则分别为12个月）。

恒大物业上市不到一年出让控股权，从过去港交所的监管态势和相关规则看，并不合规。

汇生国际融资总裁黄立冲对华尔街见闻表示，在港交所审查通过的情况下，也是可以完成这笔交易的。

还有一种可能是，考虑到目前只是公告拟收购，等正式的公告事项开始进行，可能要到12月，届时就恒大物业上市就满一年了。

会否触发全面要约？

如果是合生要收购51%的股权，则直接进入一个Hard模式，将触发一系列的后续规则。

根据港交所有关上市规则，收购股份高于30%，将会触发强制要约；而获得51%控股权，则进一步触发无条件强制要约。即收购方需要收购所有剩余股东的股份。

恒大物业的公告，指向了全面要约，“可能全面要约公司股份”。这意味着，恒大物业将可能私有化退市。

截至中报，许家印持有恒大物业60.96%的股份，其余股份则在公众以及多次引入的战投手中。

目前，恒大物业的股价已经破发，比发行价接近腰斩，在恒大物业里“熬”了许久的投资者们，是否会接受全面收购要约的报价，选择割肉出局，合生创展能否有这个实力，吃下剩余股东们丢出的筹码呢？毕竟，这些公众持股的投资者和战投们，和许家印是否齐心，并不好说。

当然，相关规则列了个例外，就是满足一些条件，可以豁免全面要约收购义务。

从之前的案例看，碧桂园收购蓝光嘉宝控股权后，还就蓝光嘉宝所有已发行H股和内资股做出无条件强制性现金要约，并建议自愿撤销蓝光嘉宝上市地位。

合生有钱吗？

有投行人士表示，如果触发全面要约，大概有一个月多的时间完成全面要约。在此期间，合生创展需要准备好接收这些筹码的100%的现金，或者由银行或者券商提供的资金，保证交易进行，这对合生创展的资金链也会是个考验。

从合生创展自身的中报看，其在手现金及银行存款有428.55亿港元，一年内到期的负债有297.24亿港元，本身资金并不充裕。

黄立冲则认为，合生后续要尽快增加股权融资，提高股东权益比率，否则将来合生可能被恒大物业拖累。

也有可能，合生创展可以向大股东融资。合生创展的大股东朱孟依，是投资炒股的好手，也拥有多项非地产业务。

恒大有救了？

市场更关心的是，如果交易顺利，恒大是否就有救了？

目前来说，恒大卖出物业股权是很急切的。当下的恒大急需现金到账，支付一笔本该在上个月支出的一笔美元债利息。

上个月的23日，恒大本有一笔面值20.3亿美元的美元债券，需支付8350万美元的票息。但持有这笔美元债的全球投资者并未收到利息，按照约定，恒大可以延期付款并且有30天的宽限期，之后债券持有人才可以称其违约。

也就是说，在10月23日之前，如果恒大未能如期偿还这笔美元债的利息8350万美元（约合人民币5.42亿元），恒大将会发生美元债的实质违约，进而引发更严重的后果。

而按照正常要约收购的流程，有港资投行人士认为，从要约文件公示至截止日期，这个过程至少需要一个月的时间，在10月份的美元债付息截止日前，即便一路“绿灯”豁免，似乎也很难赶得上。

从去年11月恒大转让资产纾困起，大大小小的股权卖了不少，但包括近期出让盛京银行股权，让出大股东地位在内的交易，多是股权抵债。这也让恒大看起来虽然在出售不少资产，但真正落地、回笼现金的并不多。

如果卖出物业顺利，恒大能收到百亿以上现金，这笔钱会被优先用来干什么？偿还外债、理财还是优先复工交楼？

这些问题，大抵是等到交易双方的公告正式出台，才能得到一些答案了。