朱孟依不想“放走”许家印

一家愿买，一家却不愿卖了。

几则公告勾勒出一场世纪交易背后的多方博弈。

半个月前，市场消息称，合生创展拟以200亿港元的代价收购恒大物业的控股权，关联方纷纷停牌，绯闻中的各方也未对此辟谣，一时间市场哗然。

毕竟如若交易成功，这将是一笔发生在物业领域的顶级交易。甚至这笔交易可能需要发起要约收购，那么交易金额又会进一步上升至400亿港元，即便是在地产领域也在金字塔尖的顶端。

然而才过了两个星期，这笔买卖突然生变。

10月20日晚间，中国恒大、恒大物业在港交所披露了终止、解除协议的公告，称受让方合生创展未能符合对恒大物业股份作出全面要约收购的先决条件。也就是说，交易没成，是合生创展的“锅”。

随后的合生创展却在公告里“诉苦”。其大意是，不是我不想买，是恒大的要求无理。并且合生创展还表示不会放弃这笔交易，坚持要恒大履行合同——“锅”又被甩了回去。

交易的双方各执一词，给交易本身增加了更多的戏剧性。有接近交易的投行人士透露，合生创展这边确实是很想达成这笔交易的，早早地签了协议，许家印进行这笔交易的意愿也很强，但签了协议后却遭到了其他股东的反对，交易也由此生变。

近日市场上也有消息称，双方对于交易的谈判暂停，大概率是因为恒大地产的股东之间未形成共识。

汇生国际融资总裁黄立冲则对这个消息表示怀疑。

他指出，双方唯有签订条件性协议后才会停牌，正常情况下全部条款应都已经谈好，并且合生创展已有足够的资金证明。“否则，从一开始，大家就没有真正的诚意”，黄立冲说。

回到双方公告，交易双方一开始确实早已签订了收购协议。10月1日，买方合生活科技集团有限公司（合生创展间接非全资子公司）、卖方（CEG Holdings (BVI) Limited，中国恒大集团的全资子公司）与卖方担保人（中国恒大集团）订立协议。

交易涉及恒大物业已发行股本的50.1%，对价为200.4亿港元。合生创展也解释了自己的资金从哪来，其表示，会以现金支付代价，拟通过内部资源及银行融资为代价提供资金。

合生创展管理层认为，这笔交易可为公司提供宝贵机会，可受益于恒大物业的既有运营体系，并利用其经验、行业知识及人才。同时，收购事项可让合生创展在相对较短的时间内开拓新的本地市场并扩大其运营规模及市场占有率。

原本这笔交易，应该是在10月12日或之前完成的，但随后双方却产生了分歧。

合生创展在公告中披露了一个细节。原定协议中，合生创展付的钱应该是先付一部分到恒大物业的账上，在恒大物业与卖方担保人中国恒大及其关联方之间的应收账款结清后，再把余额付清。

但恒大在签订协议后，却要求更改方案，要求合生创展直接付钱到恒大集团的账上，而不是恒大物业的前述银行账户。

合生创展对于这个方案变更存在担忧。其认为，在完成对恒大物业的尽调，以及前述应收账款结清前，新方案很难确保恒大物业收到卖方担保人及其关联方的应付款。

于是，在10月12日，交易双方的分歧加剧。

恒大的说法是，在10月12日，从证券及期货事务监察委员会以外的其他方所得的信息，公司有理由相信受让方未能符合对恒大物业股份作出全面要约收购的先决条件，因此，恒大在10月13日行使权利解除/终止该协议。

合生创展则表示，是恒大物业没有按照协议的条款于10月12日完成向买方出售销售股份。

其称，恒大在10月13日先是通知合生创展，要求其履行协议的责任，随后合生创展再次接到恒大物业的通知，称恒大物业予以解除或终止协议。

合生创展对恒大物业的回应是不接受，并对恒大物业的第二份通知进行了反驳。直到近期，双方的矛盾进一步激化。

想想被摆上案板的恒大物业，从万科物业到碧桂园服务，多个有意向的买方兜转几圈，却最后都不了了之。据说，杨惠妍和碧桂园服务的财务总在恒大总部洽谈收购事宜未果后，对恒大方面的评价就是“没有诚意”。

如今，好不容易迎来了一个愿意接盘的朱孟依，却又在协议签订后颓然生变。让这笔有不小几率达成的交易，终止了，恒大也大概率拿不到这笔应急的救命钱了。

从去年11月恒大转让资产纾困起，大大小小的股权卖了不少，但包括近期出让盛京银行股权，让出大股东地位在内的交易，多是股权抵债。这也让恒大看起来虽然在出售不少资产，但真正落地、回笼现金的并不多。

虽然近期将其持有的盛京银行非流通内资股转让予沈阳盛京金控投资，回笼资金99.93亿元，但这笔资金也是用以抵消相关债务，对改善恒大流动性并无明显作用。

恒大也在10月20日的公告称，将继续采取措施缓解流动性问题，尽力争取与债权人达成借款续贷、展期或其他替代方案。

但留给恒大避免公开债务违约的时间已经不多了。其在上个月23日、29日有两笔共计1.29亿美金的美元债利息到期，按30日宽限期来算，如今剩下的时间并不多。

与合生创展的这笔交易也徒增了恒大的压力。合生创展一方面表示，至今仍准备根据该协议完成买卖销售股份，另一方面也表示，违约后，恒大物业应该向他支付违约金10亿港元。

而恒大，接下来又会做出什么选择呢？