【本周焦点】​​美元指数持续下跌 | 日元反弹，创最大涨幅（组图）

外汇要点回顾

美元指数持续下跌

上周，美元指数继上周下跌 0.90% 之后，延续下跌趋势。截止7月12号收盘，美元指数报收104.10，较上周下跌0.75%。

美国6月通胀数据全面降温，CPI同比上涨3%，不及预期3.1%；环比下降0.1%，不及预期上涨0.1%，为2020年5月以来首次转负。剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.3%，低于市场预期的3.4%，回落至2021年4月以来最低水平。6月核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最低水平，市场预期为0.2%。从细分项目来看，汽油价格大幅下跌3.8%是本月CPI放缓的主要原因，也抵消了食品和住房价格上涨0.2%的影响。超预期回落的通胀数据公布后，据CME的美联储利率观察工具显示，美联储在9月的会议上降息的可能性冲高至90%以上，高于报告发布前预期的80%，带动美元指数加速下跌，最低触及104.07，美国10年期国债收益率跌超10个基点，2年期美债跌逾12个基点，美元指数一度跌近0.9%。结合美国近期公布的数据显示出经济增长有所放缓，6月制造业指数录得48.5，不及预期49.1；6月服务业指数下跌至48.8，大幅不及预期52.6。6月非农数据虽然小幅高于预期，但前值出现大幅下修。同时失业率意外上升至4.1%，薪资增速也出现下滑。经济数据走弱也加强了美联储降息预期并强化了美元的下行趋势。

然而，需要注意的是，在美国CPI公布后的短暂狂欢过后，非美货币收盘前出现不同程度的回落，尤其是商品货币基本悉数回吐了公布当日早前的涨幅。虽在后一交易日中美元兑非美货币普遍延续下跌，但展望后市，目前市场已经充分定价美联储年内降息2次的可能性，故美元指数继续大幅下行的可能性不大，或将转为震荡走势。且在全球降息潮中，美联储并非最鸽派，在市场基本定价美联储9月降息后，经济增长预期或成为新的市场焦点，未来需要关注经济和通胀数据在7月是否会表现出更多走弱的迹象以及7月议息会议美联储立场是否会向鸽派转向，中期仍需关注全球地缘政治局势以及11月的美国大选和经济增长数据。

欧元兑美元突破1.09

上周，欧元兑美元在继上周涨幅1.18%后本周延续涨势，并突破1.09整数关口，截止本周闭市收盘于1.0907，较上周上涨0.62%。

从基本面看，欧元此次的反弹主要受益于两方面原因，一方面法国议会选举的政治不确定性有所消退，市场对于法国政府未来出台极端政策的担忧缓解提振欧元反弹。另一方面，美国经济和通胀数据走弱带动美元指数大幅回落，提振欧元兑美元快速上涨。

展望后市，欧元区经济有所转弱，欧元区6月综合PMI终值50.9略超预期，但却降至近三个月最低水平，同时，欧元区6月CPI同比上涨2.5%，低于前值2.6%，服务业的通胀率仍然高企，抑制了通胀下行的空间。货币政策方面，拉加德在央行论坛上表示，欧央行不需要服务业通胀也达到2%，但需要密切关注服务业通胀的粘性，受此影响，市场普遍预计欧央行9月继续降息的概率已升至60%左右。如果7月数据延续疲弱或将限制欧元上行空间。目前利率掉期市场对于欧美央行在下半年降息预期均为2次，在经济基本面和降息预期分化不大的情况下，欧元兑美元或将保持区间震荡走势。

澳元受美澳利率前景差异支撑

上周，美国CPI超预期下降以及澳洲央行和美联储利率前景的分歧为澳元/美元提供支撑。截止7月12日收盘，澳元兑美元报收0.6781， 较上周上涨0.49%。

美国6月CPI意外下降，美元普遍走软，提振澳元/美元。美国2年至10年期收益率降至3月中旬以来最低，市场预计美联储9月降息25个基点，2024年降息61个基点。而市场预计澳洲央行要到2025年8月才会降息，甚至荷兰合作银行认为，鉴于澳洲5月份零售销售环比增长0.6%，CPI同比涨幅从第一季度的4.1%降至3.6%，均超出市场预期，预计澳洲央行今年将在8月和11月两次加息，以应对顽固的国内通胀。故澳洲央行加息的前景与美联储及其他央行降息的预期形成鲜明对比。这就产生了支撑澳元的利差。对澳元也产生较大的支撑。

日元反弹，创最大涨幅

上周，日元在持续走弱不断创历史低位纪录背景下一改颓势，截止7月12日收盘时美元兑日元报收157.90，较上周下降1.75%。其中7月11日，美元兑日元一度跌超2.6%，最低报157.43，创下自2022年末以来日元的最大单日涨幅。

在过去一年里，日元大幅贬值，成为表现最差的货币之一。就在上周，日元汇率触及1986年以来的最低水平。而在本周四美国公布超预期6月CPI数据后，市场对于美联储将在9月开启防御性降息的预期得到进一步强化，为此美元兑各非美主要货币都产生不小的跌幅。而其中美元/日元的跌幅尤其瞩目，有分析师则指出，周四美元/日元走出如此大幅的波动行情，主要是周四稍早美国公布疲弱的消费者物价指数(CPI)之后，市场更加确定美国联邦储备理事会（美联储/FED）将在9月降息，这降低了美元/日元多头交易的吸引，从而出现大规模仓位调整所致。在数据公布前，美元/日元多头交易的仓位和动能指标也有些过头，许多交易员发现自己押错了方向。这里不排除有掉头止损盘的推动帮助加速了美元/日元的回落。此外，鉴于日本财务省副大臣神田真人曾多次强调，日本政府24小时都在时刻准备着干预汇率，市场上也出现了日本政府和日本央行趁着美国经济迎来转机、美元升值压力减弱的时机，可能发动“突然袭击”，实施外汇干预以修正日元贬值的猜测。7月12日，据机构对日本央行账户的分析，日本可能在周四（7月11日）美国CPI数据公布后干预了汇市，以支撑日元。而日本央行账户显示，日本隔夜干预了外汇市场，干预金额约为3.5万亿日元。但日本方面暂未对该猜测进行证实。有Bloomberg策略师表示：“美元兑日元隔夜暴跌是日本当局的胜利，尽管他们对外汇干预含糊其辞。但日元要想维持涨势，还需要强有力的后续行动。距离日本央行的下一次会议还有近三周的时间，日本财务省应该利用这段时间发挥其优势，否则就有可能被视为美元多头的又一个逢低买入窗口。”