368美元！5G换机大周期即将开启，摩根士丹利大幅上调苹果目标股价

在股价大涨之际，分析师对于苹果公司的乐观情绪也重燃。

摩根士丹利分析师大幅上调苹果目标价格至368美元，称公司将受益于iPhone换机周期重启，以及即将到来的5G产品周期。

这一新目标价格相较公司目前股价还有15%的涨幅。在过去12个月里，苹果的股价上涨惊人，涨幅达到惊人的103%。

此前产业链信息显示，为了和安卓厂商抢占5G市场，苹果今年将发售多达5款新机型，除了iPhone SE的升级版外（预计将冠以iPhone 9的名称），其余新机都支持5G网络。

同时苹果并不会对iPhone 11停产，其希望通过这款机型来获取更多低价用户的青睐。

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大摩上调苹果目标价至368美元

摩根士丹利分析师Katy Huberty在其最新研报中将苹果目标价格从之前的289美元大幅上调至368美元，称苹果“iPhone 12”或“iPhone 5G”的发布，将重启之前已经被大幅延长的iPhone换机周期。

Huberty称，自市场从手机补贴转向分期付款、技术变革步伐放缓以来，iPhone的更换周期已延长至近4年。但随着5G时代的到来，这一硬件换代周期有望重启甚至缩短：

更长的电池续航时间和即将到来的5G技术将使增强现实等新功能成为可能，同时为现有iPhone用户提供补贴升级的以旧换新优惠；

这些都表明，更换周期不会持续太久，实际上可能会开始缩短。

Huberty指出，整体而言，苹果对智能手机销售的依赖程度正在降低，服务和可穿戴设备业务目前已占苹果收入的27%，利润的37%。

根据3.7年的更换周期，其对iPhone 2021年全年销量的预测上调至2.15亿部。叠加新的22倍市盈率，对应股价达到368美元。

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苹果股价年底前将涨至400美元？

摩根士丹利不是最近唯一看多苹果的华尔街投行。

1月6日，Wedbush分析师预测，苹果股价将在年底前涨至400美元左右。分析师称2019年只是苹果“转型式的5G超级周期”的开始阶段：

iPhone 11在中美两国都很受欢迎。随着备受期待的5G升级周期到来，在二季度，用户需求将继续保持健康。

Wedbush预测称，全球约有9.25亿部iPhone手机，其中约有3.5亿部拥有进入5G升级机会的窗口。

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“5G超级周期”预期可能是错误的

但野村分析师提醒投资者称，苹果目前21倍的市盈率主要是基于市场对即将到来的“5G超级周期”的预期，但这种预期可能是错误的。

野村称，基于对于iPhone 12的BOM清单分析，其预计每台苹果5G手机将增加40-80美元的成本——这主要是由于5G基带等相关组件价格上升导致的，但“价值链中的任何环节——消费者、供应商、运营商或苹果本身——都不太可能承担这种成本负担。”

野村同时指出，供应链追踪信息显示，苹果已经为2020年下半年下单了7500~8500万台iPhone 12手机，这比苹果在2019年下半年订购的7000万至7500万款iPhone 11增长了10%，但公司目前315美元的股价意味着公司2021年全年的iPhone销量要达到2.5亿部，这要比2020年全年的预期销量增长了30%。